申通地铁将成轨道交通大蓝筹

　　上海地铁多元化投融资将开启新里程

　　□本报记者　黄婷　苏扬

　　在全国几大城市地铁网络建设规划相继获得批准之际，申通地铁(资讯 行情 论坛)作为我国唯一一家A股地铁上市公司，正式宣布启动股权分置改革的举动意味深长。业内专家人 士表示，这标志着我国地铁多元化投融资即将开启新的里程，申通地铁将塑造成轨道交通行业大型蓝筹股。

　　随着上海国际化大都市建设进程的加快，交通拥堵正在成为制约其发展的瓶颈，不断增长的客流量对上海地铁发展提出了更高要求。公开资料显示，上海轨道交通线路自1993年1号线通车，　2、3、5号线及1号线北延伸段相继开通运营以来，已经积累了十多年的运营经验，轨道交通运营里程增至95公里。随着上海经济发展和轨道交通运营里程的增加，轨道交通的需求量迅速增长，2000年的客运量为1.36亿人次，2001年为2.83亿人次，2002年为3.57亿人次，2003年为4.06亿人次，2004年为4.78亿人次，年均递增近37%。目前，轨道交通承担的客运量已占全市客运总量的10.9%，基本网络建成后客运量比重将提升至35%-40%，远景网络建成后该比重将提升至60%。

　　上海市已经把地铁网络作为城市基础设施建设的重点，上海的轨道交通建设目前进入了集中发展期。地铁作为大容量快速交通系统，在整个城市客流运输中正扮演着越来越重要的角色。目前，上海轨道交通运营线路共有4条，营运总里程95公里，计划到2010年运营线路达到11条，营运总里程达到400公里。而根据远景规划，运营线路将达到17条，运营总里程将上升至810公里。届时，上海将成为世界上轨道交通规模最大的城市之一，地铁网络的集中建设为行业的快速发展带来了巨大的机遇和广阔的空间。

　　“轨道交通的供给和需求两个方面均处于快速发展时期。”上海申通集团有关负责人介绍说，从投入产出的情况分析，一号线运营八年后全成本核算实现盈利，二号线几年前已达到现金流量平衡，预计三号线也将较快实现现金流量平衡。上海轨道交通的这种投入产出能力，在国内外均处于比较先进的水平。基本网络建成后，在充分利用运营资源，逐步发挥规模效益的基础上，上海轨道交通的运营成本将得到更好的控制。比如在轨道交通车辆段和停车场布局方面，远景网络17条线的车辆段和停车场，经优化分别减少至6个和21　个；在供电系统方面，远景网络的110KV变电站从47座减少至34座；在控制中心方面，远景网络可实现2至3条线路集中1个控制中心。网络系统资源的整合共享，使规划布局更加合理、网络运行效率更高、市民出行更加方便、投资规模得到更好控制，也为确保网络长效安全运行奠定了扎实的基础。

　　处于上海轨道交通快速发展时期，作为中国唯一一家从事轨道交通投资经营的A股上市公司，上海申通地铁股份有限公司表示，将以此次

股权分置改革为契机，努力将公司塑造成轨道交通行业大型蓝筹股。申通地铁自2001年重组以来，历年的净资产收益率都在10%以上。轨道交通作为特殊的产品成功上市具有普遍的规律性，即建立上市资产与收益的合理对应关系及其模式。这是因为轨道交通具有社会公益性强、投资量大、回收期长、运行成本高等特点。目前轨道交通上市在境内外都取得了成功先例和成熟做法。如香港地铁和新加坡地铁均上世纪七十代末、八十年代初开始建设，运营近20年实现整体资产上市。香港地铁以增加土地开发权益、实现整体上市为特点，新加坡地铁以部分资产取得特许经营权上市为特点，都成为业绩优良、回报稳定的大型蓝筹公司。

　　申通地铁前一交易日收盘价7.50元,涨2.6%。