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券商分级产品升温君享融通涨53%夺冠

2013年07月08日 09:29 投资者报

　　《投资者报》记者薛玉敏

　　2013年券商集合理财产品井喷，各种创新产品层出不穷，分级产品、多空杠杆基金、对冲基金等大规模运行，改变了集合理财产品缺少优势的状况。

　　尤其是分级产品中的风险级产品，收益率远远高于同类。今年上半年，券商回报率排名前十的集合理财有8只是分级产品。国泰君安旗下的君享融通三号次级以53%的收益率获得冠军。

　　高收益的另一面是风险，倒数九名也被分级产品“包圆”，西南证券旗下的双喜瑞赢1号B(次级)排名倒数第一，收益率为-66%，已被清盘。

　　分级产品冰火两重天

　　2013年的券商集合理财产品中最引人瞩目的是分级产品的表现。

　　同花顺iFinD统计显示，截至6月30日，正在运行的集合理财产品一共有1090只，由于产品分化剧烈，上半年平均收益率仅为0.45%。

　　其中，分级产品278只，占到了25%，半年来的表现可谓是冰火两重天。186只分级产品实现正收益，占比六成，首尾差距达到118%。

　　收益率前十的产品有8只是分级产品，包括君享融通三号次级、东海翔龙1号次级B、君享融通九号次级、国联汇金7号B、东海翔龙3号B、东海翔龙2号次级B、中山证券金砖1号和平安中小盘，上半年回报率分别为52.7%、46.89%、24.2%、24.05%、23.64%、23.61%、22.89%和20.66%。

　　他们是上半年股市中的优胜者，也是幸运者。产品创新给它们带来了业绩贡献。

　　除了分级产品，券商还推出一种结构化的理财产品，有点类似分级基金。典型是华泰证券今年3月推出的多空如弈集合资产管理计划，投资门槛10万元。广发证券也推出类似产品——广发多空杠杆看涨份额。

　　“多空如弈”集合资产管理计划是一款挂钩沪深300指数的结构化理财产品，该产品通过份额转换的方式，将母份额转换为对沪深300指数的看涨或看跌子份额。投资者通过在沪深300指数上涨同时持有看涨份额，或沪深300指数下跌同时持有看跌份额，从而取得相应的投资回报。

　　母份额还是一款类货币基金产品，不但投资范围限定为现金类资产和固定收益类资产，流动性上也十分接近货币基金。

　　“多空如弈”的收益率表现不俗，业绩统计方式是7天一结算。产品成立以来，如果每次都看对，产品积累的业绩能达到82.58%。不过，这种情况很少见。

　　西南证券产品跌66%

　　所谓分级产品，就是把客户依据不同的风险收益特征进行分级，让次级客户承担优先级客户固定收益的产品。业内人士指出，这种产品的特点是只推出一款产品，却同时满足了低风险、高风险两种不同风险偏好客户的投资需求。

　　由于杠杆比例较大，次级客户理论上可以获得远高于普通债券型理财产品数倍的收益；当然，也面临全部亏损的风险。

　　事实也证明了这种产品的特性，有部分分级产品损失惨重。

　　上半年回报率倒数九名都是分级产品，有西南证券的双喜瑞赢1号B(次级)、国泰君安君享融通一号次级、海通赢信风险级2号、海通赢信风险级1号、国泰君安君享融盛华银价值B级、海通中锐量化1号风险级、安信安悦B、中投证券的金中投结构优势B类及华融分级固利4号，回报率分别为-65.55%、-51.23%、-47.47%、 -39.8%、-41.12%、-36.41%、-27.37%、-25.2%及-24.63%。

　　中山证券脱颖而出

　　除去分级基金，权益类产品中，中山证券在众多大型券商中攻城拔寨，旗下金砖1号半年涨幅为22.89%，累计净值为1.27元。

　　金砖1号成立于2012年11月，恰好是大盘迅速攀升的时期，此后净值一路上涨，二季度有所调整。

　　一季报显示，投资主办人吴昊大势判断较为准确，年初利用市场的短暂调整，将仓位迅速从三成提到八成左右，一季度大部分时间持股待涨。

　　他认为创业板中优质高成长股票表现会非常出众。一季度末金砖1号重仓的股票有杰瑞股份、三聚环保、富瑞特装、誉衡药业以及铁汉生态，二季度的涨幅分别为15.3%、3.14%、38.2%、-1.65%、-3.6%。

　　平安证券[微博]中小盘回报率也有20.66%。该产品顾名思义，投资范围为高速成长的优势企业，多集中于创业板。投资主办人为王增财，金融学硕士。

　　一季度，王增财将重心移到了传媒、新材料、医药、家电、大众消费品、移动互联网等具有竞争优势和成长前景的板块。由于买入价格比较低，这些股票的投资为组合贡献了不少业绩。

　　他认为二季度资本市场复杂，成长股可能出现波动，对于股票操作比较谨慎，不追高。

　　一季度末，王增财重仓的股票有省广股份、东阿阿胶、康得新、格力电器、华侨城A、科大讯飞、伊利股份、双汇发展、安居宝以及冀中能源。■