本报记者 周松清 上海报道

　　中期策略再起风云。

　　6月25日，安信证券中期策略会在杭州开幕，其主题定为“守时待势熊自去，楼花落尽牛渐来”，这被视作安信证券从空转多的信号。

　　安信证券首席经济学家高善文[微博]在做开幕主旨演讲时表示：“随着全球经济走出金融危机影响，中国出口及出口相关投资活动可能持续性恢复，过去7年的格局悄然变化。”

　　而此前在今年4月曾喊出反弹400点的国泰君安证券[微博]，在其5月底的中期策略会上仍然坚持其观点。国泰君安策略分析师乔永远表示：“展望未来半年，国泰君安维持对于全市场20%反弹空间的判断，建议及早以攻代守，牵住流动性宽松的‘牛鼻子’，推荐蓝筹作为进攻的坦克。”

　　市场真的已经回暖了么？时间回拨到2013年，上证综指经过一个月暴跌从2300多点一路下跌到1959.31点，在2013年6月25日还曾一度下探到1849.65点，此后才逐步回升。不过，6月25日上证综指仍然是报收2025.5点，跌幅0.41%。在很长一段时间里面，在2000-2200点之间徘徊。

　　一位同时参加了国泰君安和安信策略会的私募基金人士向21世纪经济报道记者表示：“我们并不认为市场真的在变好，对于未来的投资我们仍然保持谨慎态度。重点会关注四季度的结构性机会和成长股，包括机器人概念、苹果产业链复苏等。”

　　安信转向复苏看多

　　对于转向看多的说法，安信证券一位内部人士对21世纪经济报道记者表示：“我们本来就没有认定自己是看空或者看多，我们观点都是随着中国经济的变化进行变化的，现在看到复苏也是认为中国经济已经筑底。”

　　高善文也表示：“海外经济的恢复正逐渐带动出口和相关投资复苏。中国PPI(生产者物价指数)和全球同步性很强，发达经济体经济的回升将带动生产资料的价格回升，从而带动企业盈利上升。中国PPI的同比增速可能还不是很明显，但环比增速4、5月份已经有所上升。”

　　与此同时，中金公司在上海的中期策略会也正如火如荼。中金公司研究部负责人梁红对下半年展望：“政策进一步放松将助力流动性的改善以及增长预期的稳定；而持续的改革将提高效率并改善中国中长期的增长可持续性；大盘蓝筹股估值处于历史低位。综合这些因素，尽管短期区间震荡的走势可能仍将继续，但我们对下半年市场走势乐观，并维持2014年全年策略展望中给出的年内市场将实现15%-20%的收益目标。”

　　不过，即便是看多，安信仍然十分谨慎。高善文表示：“目前投资机会主要在成长股，市场显著向下的风险不大，三季度倾向于看平市场，四季度房地产销售面积增加，尽管新开工不太好，但担忧减少，加上出口复苏更明显，四季度和一季度看涨。但如果房地产看错了，出现了崩盘，那这个市场的风险很大。”

　　投资者态度谨慎

　　上述私募基金人士也持谨慎态度，她向21世纪经济报道记者表示：“房地产确实是关注焦点，我们在五月到访了一些地区建筑商，发现房地产开发商拖欠款项比较突出，我们认为房地产是2014年下半年最不稳定因素，如果处理不当，会导致很多连锁反应。”

　　而海通证券策略会对现场投资者的调研分析也显示，多数投资者态度谨慎。

　　在海通证券策略调研分析结果显示，85%的投资者认为未来三年GDP将在7%左右，其中多数认为会低于7%。与此同时，90%的投资者对下半年和明年房地产持悲观态度，认为会继续下跌。39.56%的投资者下半年会选择投资债市，投资股市的为36.81%。七成投资者仍然认为上证综指会在2000-2200点之间震荡。

　　同样特别关注房地产风险的还有中信证券。中信证券在6月初的中期策略会上也表示：“中国处在新旧发展模式转型的关键时刻，其中基本面风险主要来自房地产领域，风险的释放将波及投资、关联产业、金融三个层次。基本面预期弱平衡向下打破，风险溢价抬升，A股将呈现弱市寻底走势，债市的优势将得到体现。”

　　考虑到房地产拐点冲击，中信证券将2014年全部A股盈利增速预测从9.8%下调至7.5%。

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