绿城水务过会前曝出“污染门”
下属江南污水处理厂污水直排邕江
金证券记者 李砾
5月6日，广西绿城水务股份有限公司首发申请过会。但在上会前夜，公司却曝出污染事件。据南宁网络电视台4月12日报道，绿城水务下属的江南污水处理厂因管理不当，造成邕江(南宁市主要的城市用水源)被直接排放的污水污染。
《金证券》记者近日向绿城水务证券部发送采访提纲欲进一步了解近况。但截至发稿，公司方面尚未对此事做出回应。
上会前夜曝“污染门”
公开资料显示，绿城水务是由广西南宁市国资委[微博]控股的水务企业，主要从事自来水生产及污水处理业务。目前公司下属7个污水处理单位，分别为南宁污水处理分公司下设的江南污水处理厂和琅东污水处理厂等，设计污水处理能力合计为88.2万立方米/日。
然而就在上会前夜，公司却曝出污染事件。据南宁网络电视台一档民生节目报道，绿城水务下属的江南污水处理厂因管理不当，造成邕江被南宁老城区直接排放的污水污染。老城区居民曾多次向有关部门反映上述问题，但一直没有得到彻底解决。
绿城水务在招股书中表示，公司下属自来水厂生产所需原水主要来自邕江。若邕江上游水体发生重大水污染事件，将可能在短期内对公司主要以邕江水为原水的自来水生产产生重大不利影响。
《金证券》记者注意到，绿城水务一直“瑕疵不断”。据公司披露，自2014年7月以来，陆续收到南宁市环境保护局出具的限期整改通知共四份，整改内容包括江南污水处理厂及琅东污水处理厂未规范化设置进水口、排污口及相应的在线监测设备，琅东污水处理厂出水口悬浮物超标等。
不过绿城水务表示，公司在报告期内不存在因违反国家和地方有关环境保护法律法规而受到处罚且情节严重的情形。
二次闯关IPO“打补丁”
绿城水务曾在2011年上市被否。此次重整旗鼓，绿城水务把保荐机构从光大证券更换成了国泰君安，并对募投项目进行了调整。
对于上次被否的原因，证监会[微博]给出的理由是考虑到公司IPO募投项目投资总额为10.33亿元，其中8.77亿元用于污水处理项目。公司现有的收入模式决定了其募投项目扩展难以直接带来利润的增加，反而因折旧及运营成本的提高，可能导致短期内经营业绩下滑。
针对证监会2011年对公司出具的IPO否决意见，公司把募投项目改变为募集资金10.61亿元，其中4.21亿元用于供水项目，2.4亿元用于污水处理项目——南宁市五象污水处理厂一期工程，其余4亿元用于偿还银行借款。
《金证券》记者注意到，绿城水务4年后重新闯关，债台高筑的情况并未好转。
根据绿城水务预披露招股书，公司2012-2014年资产负债率分别为75.39%、75.02%和74.26%，其中流动负债分别为13.80亿元、10.22亿元、14.89亿元。而同行业平均资产负债率46.46%、43.91%、47.95%。绿城水务负债率明显高于同行业公司。
重点项目三年完成36%
绿城水务的财务风险初见端倪，并已经影响到其新项目建设进度。
在预披露招股书的风险提示中，绿城水务表示，在募投项目实施过程中，公司如果不能完全排除因建设资金到位不及时或其他影响工程建设进度的事项发生，项目工程进度将可能出现拖延，导致工程建设费用大幅增加。
据悉，总投资金额37075.05万元的南宁市河南水厂改造扩建一期工程项目，分别在2012年-2014年底投入243.8万元、1986万元和1亿元。三年时间过去了，该项目进度仅完成36%。
此外，公司的南宁市五象污水处理厂一期工程项目在2011年就被列为IPO募投项目。截至2014年12月31日，该项目适用公司自筹资金投入1.97亿元，进度完成约82%。
绿城水务投资项目进展缓慢的情况，引起了发审委的关注。在证监会网站披露的发审委会议询问记录上，报告期末在建工程进程相对滞后的原因就被点名，要求保荐代表人说明对该事项的核查过程和结论。
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