7月11日南京证券研究所晨会纪要(3)

　　◆高端Sip封装实现突破--目前公司Sip产品涵盖SIM卡、microSD卡、MiniSD卡等，2007年高峰期公司Sip产品月出货曾达到200万片。目前公司Sip产品线处于体系建立和认可阶段，2009年公司计划将Sip月产能扩大达到600万片，届时销售收入将达到7亿元水平。

　　◆我们预计公司08、09年EPS为0.295元和0.375元，对应的市盈率为17.35倍、13.6倍，估值较低。建议逢低吸纳，短期目标位6元，止损位4.5元。

　　◆随大市调整，消化获利回吐压力，上行趋势未改，持股或低吸。

　　【热门话题】

　　尾盘跳水 反弹歇步 奥运行情要解决"三道题"

　　在本周连收"三阳"之后,股民对于奥运行情越来越期待,但昨日沪深股市再次上演"惊险一跳",虽然盘中顽强走高,但是尾盘双双跳水,其中沪市收盘2875.45点,下跌45.10点,跌幅1.54%,成交1014.52亿元；深市收盘10178.61点,下跌176.77点,跌幅1.71%,成交525.33亿元。

　　随着"印花税单边征收"以及"平准基金"的政策预期先后落空,以及美股周三夜间大跌236.77点,本来众志成城的奥运行情开始越发微妙,奥运行情能否如预期般演绎,恐怕还要解决"三道难题"。

　　第一道题：货币政策能放松么?

　　俗话说,"通胀无牛市"。对于行情的反转点的判断,包括英大证券研究所所长李大霄等不少机构人士,都表示只有货币政策的放松才能大胆入市。

　　"宏观调控的基调取决于经济增长的态势,GDP8%是政策必保的底线,低于8%,则由紧向松调整；10%以上维持偏紧不会调整；若已在10%以下,则可预期调控基调向稳健转化,结构性弹性应会更大。货币从紧的基调看通胀。由于高成本、高价格的宏观环境下,中短期内通胀看不到趋势性缓解的前景,通胀只有在5%以下,货币偏紧的基调才可能出现较大放松。"万联证券研发中心总经理黄晓坤表示。

　　高盛中国的两位经济学家梁红和宋宇在最近的报告中表示,CPI同比增幅可能因食品价格回落,会从5月份的7.7%继续回落至7.1%。如果政府能够坚持紧缩货币政策,CPI增幅应该会在下半年继续回落。这一预测得到了越来越多人士的认可。但是就如黄晓坤所言,即使回落,通胀的压力并不低,冀望货币政策放松并不现实。例如,央行行长周小川在6月末就继续强调,将继续坚持从紧的货币政策,不排除通过加息来遏制通货膨胀。

　　对于粮价上涨带来的CPI上行压力,已经逐渐得到缓解,但是对于油价上升带来的PPI压力,依然是老大难。富国基金就表示,近期困扰市场的主要因素仍然是CPI走势、上市公司利润增速在成本侵蚀下的滑落程度以及国际油价走势。6月20日政府上调了油电价格,短期看无论是给CPI还是上市公司利润都带来负面影响。虽然油价近期有所回落,但是是否已经见顶依然不能断言。奥运前后,国际油价的走向恐怕将是影响全球股市包括A股的关键因素。