7月11日南京证券研究所晨会纪要

　　【证券市场要闻及简评】

　　6月贸易顺差同比下降约20%

　　【第一财经日报】海关总署昨日发布的数据显示，今年上半年，我国累计贸易顺差为990.3亿美元，同比下降11.8%，净减少132.1亿美元。其中，6月份当月贸易顺差213.5亿美元，同比下降20.6%，净减少55.4亿美元。

　　(简评)目前看来，上半年出口已经越发显得疲软。人民币升值、劳动力成本上升、原材料涨价、去年以来针对出口的一系列宏观调控政策等，都在削弱中国出口的竞争力；更关键的是，全球经济放缓好比是“在伤口上撒盐”，预计出口增速在未来几个月将继续下滑。

　　官方消息人士确认6月CPI同比涨7.1%

　　【人民网】国家统计局将在本月17日发布上半年统计数据，市场预期CPI涨幅将较一季度有所回落，但PPI可能继续上升。两位官方消息人士日前向路透社确认，中国6月份CPI同比上涨7.1%。他们还透露，从今年上半年总体来看，CPI涨幅可能较去年同期升7.9%。

　　(简评)随着通胀和经济增速同时放缓，市场不断传出猜测，政府下半年经济政策的组合可能出现微妙变化。不过，央行行长周小川在6月末继续强调，将继续坚持从紧的货币政策，不排除通过加息来遏制通货膨胀。上述表态使得市场认为政策组合的不确定性仍存。

　　上市银行净利增长有望达70%

　　【中证网】从已发布预增公告的银行来看，其上半年业绩增长均相当靓丽。最高的是中信银行，净利润同比预增150%以上。其后是浦发银行140%，民生银行110%、招商银行100%、兴业银行、宁波银行、深发展等则在70%-95%之间，工行也达到了50%以上。多家机构预测上半年上市银行净利润同比增长有望达70%，全年则将在50%左右。

　　(简评)尽管同期股指大幅下挫，但上市银行本身却有望创下本轮业绩增长的峰值，不过在长期业绩继续看好的同时，上市银行未来也正面临来自资产质量方面的诸多挑战。

　　□研究所　潘兰兰

　　【大势研判】

　　震荡整固利于后市

　　盘中特征：

　　受昨日美股大跌影响，两市大盘双双大幅低开，后在权重股拉抬下震荡反弹，最高达到2933.99点，尾盘受港股下跌的影响出现跳水行情，终盘沪指报收于2875.45点，跌幅1.54%；深成指报收于10178. 6点，跌幅1.7%。两市合计成交1542亿元，同比小幅萎缩。

　　盘面观察：

　　盘面上，个股涨少跌多，涨跌比约为1：5。盘中个股活跃度有所下降，近期滞涨的建筑建材、机械设备板块走势最为活跃，太行水泥、福建水泥等6只股价较低的水泥股涨停，带动了同板块其他个股的活跃。实施高送转的三一重工除权后大幅走强，激活了整个机械设备板块。昨日带动大盘强力反弹的金融地产板块以及近期走势强劲的奥运、农业等题材板块都普遍步入调整，使市场人气受到较大打击，制约了大盘的反弹。