近七成个股逆势下跌 A股结构性特征明显|A股市场|基金|沪指_新浪财经

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　　信息时报记者赵晛张艳

　　年初至今，A股走出了真正的“二八”分化行情。在大盘上涨近9%的背景下，两市个股却跌多涨少，剔除上市不满一年的次新股之后，上涨个股仅为两成。信息时报记者梳理统计后发现，消费、周期、金融三大主力板块轮动上涨，相关龙头企业成为今年以来上攻的主力军，而商业贸易、纺织服装、农林牧渔、房地产和休闲服务则出现在跌幅榜前列。

　　策划人语

　　A股市场在进步

　　明明大盘一直在涨，但A股市场3000多只股票中，却有近七成股票在跌。这意味着什么？意味着一位股民如果不参考公司业绩、行业前景、市盈率等指标，只是随意买入一只股票，那么从年初至今，他赚钱的概率只有大约三成。

　　这与A股市场的往年走势有很大不同。尽管结构性行情在A股市场经常出现，比如前几年创业板也曾走出过独立性行情，但放在跨度将近一年的时间段内，如此极端的“结构性”走势，在A股市场却绝无仅有。

　　这是A股市场的进步。

　　在很长一段时间里，A股市场热衷于炒题材、炒概念。比如重组题材，某家公司即将被“ST”或退市了，紧接着就传来了“重组”的消息，然后连续“一”字型涨停，让没买入的投资者后悔不迭。由于这种题材带来巨大的赚钱示范效应，所以市场上就形成了一支专门炒作绩差股的重要力量，进而导致劣币驱逐良币的情况出现，使得绩优股无人问津，绩差股则动辄上演“乌鸡变凤凰”的好戏。而众多上市公司以概念炒作为导向，开始变得不务正业：高科技板块走强，它们摇身一变，成为“高新技术企业”；跨境电商板块红火，它们又新增“跨境电商”业务……

　　“股市是经济晴雨表”，在A股市场常常失效的原因，与A股市场长期热衷炒题材、炒概念有莫大关系。而随着去年以来证监会对上市公司重组严加管控（对语焉不详的重组公司反复发出问询函）、交易所对资金恶意炒作强化监管（通过大数据对莫名其妙涨停的股票买入方做窗口指导）以后，A股的投资风格出现了巨大改变，朝着“价值投资”的方向演绎。比如受益于供给侧改革的钢铁、化工今年轮番上扬，业绩持续稳定的贵州茅台、美的、格力等股票迭创新高，与此相反，往常习惯于玩“概念”的上市公司被市场抛弃，股价在一跌再跌之后，继续向“南极”狂奔。

　　在“价值投资”的指引下，A股市场的融资功能得到了真正的体现——有潜力的行业受到了资金热捧，而夕阳产业在得不到资金支持的情况下自动转型。如果这种投资导向不变，那么随着退市制度、索赔制度的不断完善，A股成为“中国经济的晴雨表”，指日可待。

　　邹锦强

　　大盘上涨近9% 却有近七成股票下跌

　　上周一，沪指创出了年内新高。虽然其后几日股指下跌，但今年以来沪指依然上涨了8.99%，深成指则上涨了10.60%。不过，股指的上扬并未带动个股集体上扬，Wind资讯数据显示，在两市3000余只股票当中，年初至今上涨的股票只有1059只，占比32.60%，如果剔除上市不满1年的次新股，则在2793只股票当中上涨的仅为667只股票，占比23.88%。

　　如果把沪指和沪深300作为比较基准，得出的结论则更为极致。今年以来沪指和沪深300涨幅分别为8.99%和24.49%，两市跑赢大盘和沪深300的股票分别为902只和660只，占比为26.27%和19.22%，而在剔除上市不满一年的次新股之后，这一数据下降至515只和296只，占比为18.44%和10.60%，也就是说只有一成个股跑赢了沪深300指数。与以往的牛市行情相比，今年的结构性行情特点十分明显，记者统计了2005年6月至2007年10月、2008年10月至2009年8月、2014年7月至2015年6月三轮牛市的涨跌情况，上述区间两市个股上涨的数量均超过95%。

　　除了涨跌不一之外，今年的结构性行情还体现在上涨幅度的分化上。数据显示，今年上涨个股的平均涨幅高达63.71%，下跌个股的平均跌幅则为24.24%。以A股价值标杆贵州茅台为例，该股在消费蓝筹走高的背景下一路高歌，从年初的329元到上周最高点719元连破四次整数大关，今年以来涨幅高达109.69%。与此同时，今年一些低估值滞涨板块却迟迟未有动作，以国内电影领军龙头华谊兄弟为例，该股年内跌幅达到26.19%。

　　大盘股普遍上涨小盘股多数下跌

　　据信息时报记者统计，剔除上市不满一年的次新股之后，今年以来，89只股票的股价创出了上市以来的历史新高，与此同时，有758只股票低于2016年熊市最低点2638.30点时的股价，占比达到27.01%。由此可见，部分股票大幅上涨并创下新高的牛市行情与部分股票股价不及历史低点的熊市特征，同时出现在今年极致的结构性行情当中。

　　观察今年股价出现大幅上涨的上市公司可以发现，市值大、长期业绩增长稳定、普遍处于行业龙头地位是它们的共同特点。Wind资讯数据显示，A股市场当中市值超过1000亿元的上市公司共有78家，其中64家今年以来股价上涨，占比超过八成，尤其以贵州茅台、海康威视、格力电器、美的集团为代表的大盘蓝筹特别是行业龙头涨幅居前，而今年以来涨幅超过60%的个股，没有一只是市值在100亿元以下的。在市值低于50亿元的1248家上市公司中，只有264家今年以来股价上涨，占比21.15%。

　　消费板块领涨

　　商业贸易垫底

　　作为A股市场的风向标，分级基金接二连三的上折通常只会出现在牛市行情当中，而下折则出现在熊市当中。而分级基金今年的表现也从另一个侧面印证了A股市场极致的结构性行情。据记者统计，今年超过七成的分级B基金取得正收益，平均涨幅高达21%，其中，以白酒为代表的消费主题分级B是涨幅榜中的领头羊，金融主题基金和上证50主题基金紧随其后。值得一提的是，近两个月两只分级基金触发了只有在牛市里才会出现的上折，但与此同时，以军工、可转债为主题的分级B临近下折阙值的也不在少数。

　　临近上折和涨幅居前的分级B主题也准确地反映了今年以来轮番走强的三个主力板块——消费、周期和金融。Wind资讯数据显示，以申万一级行业分类，今年以来涨幅排名第一的是以有色金属为代表的周期类行业板块，其中，有色金属、钢铁两个行业的平均涨幅达到34.01%和20.80%，以银行为代表的大金融行业和以食品饮料为代表的消费行业平均涨幅紧随其后，其中，食品饮料和银行今年平均涨幅分别为12.02%和10.09%。从个股的表现来看，剔除成立不足一年的次新股，鸿特精密、隆基股份、方大炭素、赣锋锂业、海康威视、水井坊6只个股的涨幅今年以来超过了150%。

　　另一方面，商业贸易、纺织服装、农林牧渔、房地产和休闲服务处于跌幅榜前列，其中商业贸易的平均跌幅达到16.32%，远大控股、三江购物、大连友谊、兰生股份等多只个股年内跌幅超过40%。