光大证券:降准于明年初实施 在此前难有类似政策出台

　　新浪财经讯 9月30日消息，央行宣布对普惠金融实施定向降准政策，并从2018年起实施。

　　光大固收对于定向降准的快评：

　　对于定向降准的初衷，市场一直有两种解读：

　　1．全面降准的信号意义太强，只能用定向降准“暗度陈仓”，所以定向降准是变相放松。

　　2．仅仅是为支持普惠金融，所以定向降准是中性政策。

　　我们一直认为2是正确的。

　　银发〔2017〕222 号文明确本次定向降准2018年实施，实际上否定了1的可能，证明2是正确的，对债券是市场不构成利好。

　　此外，降准于2018年初实施，暗示在此之前很难再有全面降准或是定向降准的政策出台。

　　对于债券市场，我们坚持之前的观点，既不乐观也不悲观，认为四季末之前仍然会区间震荡，很难有趋势性机会。

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