中金评创业板大跌：继续去伪存真 A股和港股整体无需悲观

　　摘要：中金王汉锋称，今日A股调整，依然是高估值、炒作氛围重的个股和板块调整较多，市场动态依然是良性的。有观点称，市场下跌是受金融工作会议信号的影响，但从两地金融股表现来看，这一解读或不一定准确。

　　今天市场上午创业板大跌，目前跌幅接近3%，但上证50逆势上涨1.5%，银行保险板块领涨两市，涨幅均超3%。

　　港股则继续上涨，香港恒生指数涨0.54%。恒生国企指数涨幅扩大至1.1%。新华保险H股大涨6.6%，中国平安H股涨3.5%，中国人寿H股涨3%。

　　与创业板大跌相对照，今天上午披露的增长数据靓丽：中国二季度GDP增长6.9%，好于预期，6月工业增加值达两年半新高，房地产销售也回暖。

　　中金王汉锋点评称，这体现出，增长显韧性。今天披露的二季度GDP数据、六月份工业增加值数据、房地产销售数据等，均超出我们之前已经偏乐观的预期，与此前市场担心的“一季度见顶”、下半年“增长大幅放缓”等观点也形成较强的对比。

　　他再次重申之前对中国增长“迈向新周期”的大逻辑判断：中国增长大概率在2016年已经度过了这一轮长周期降速的拐点；历时较长的产能调整周期已经结束，并已经在进入新阶段。

　　针对今日创业板大跌，王汉锋则提出：市场勿悲观，今天A股的调整，依然是高估值、炒作氛围重的个股和板块调整较多，而估值相对实、盈利相对实的板块和个股调整少，甚至没有调整，市场仍在延续“去伪存真”的逻辑，表明市场动态依然是良性的。整体市场来看，包括A股港股，都无需过度悲观。

　　他分析道：

　　我们承认除了增长之外的分歧仍在，特别是持续的监管强化，使得高估值、偏概念的小市值股票依然面临压力，市场也存在其他方面的挑战。但整体市场来看，包括A股港股，都无需过度悲观。

　　今天A股的调整，依然是高估值、炒作氛围重的个股和板块调整较多，而估值相对实、盈利相对实的板块和个股调整少，甚至没有调整，市场仍在延续“去伪存真”的逻辑，表明市场动态依然是良性的；

　　港股更是逆势上涨，与我们对港股相对积极的预期一致；

　　有观点认为，市场下跌是受金融工作会议信号的影响。我们认为从两地金融股的表现来看，可能这一解读不一定准确；

　　我们依然维持下半年对A股相对偏积极的看法，对港股的看法继续维持之前偏积极的基调，超配港股金融板块。

　　看好港股的逻辑包括：1）增长超过此前悲观预期；2）南下资金依然在积极配置，且可能才刚开始；3）下半年外围紧缩可能慢于预期，美元继续偏弱，海外资金对新兴市场包括港股配置需求存在；4）港股金融股估值优势仍在，基本面见底。