关注机构低配的业绩加速增长行业

　　2017-02-03 13：52：55 来源：广发证券 

　　截至目前，创业板公司已全部发布完2016年报业绩预告，再加上统计局已经发布了2016年工业企业盈利数据，我们可以综合以上数据，对即将发布的A股2016年报以及2017一季报进行前瞻分析：

　　主要结论如下：

　　1、A股整体剔除金融的业绩趋势——预计四季度利润小幅加速至16%，但上升趋势已开始减缓。

　　2、预计A股剔除金融的2017年一季度业绩增速开始见顶回落，一季度利润同比增速很可能下滑到0%~5%之间。

　　3、创业板剔除温氏股份以后，四季度利润同比进一步加速至38.8%，预计2017年一季报增速小幅回落，但仍在35%左右的水平。

　　4、预计外延收购和内生增长对创业板利润增速的影响各占一半。

　　5、2016年外延收购的主力军由创业板权重公司转变为创业板的非权重公司。

　　6、涨价、基建、电子是2016年业绩加速最快的三个领域，但其中很多行业已被机构超配。综合业绩、仓位、相对收益等角度来看，建议关注煤炭、旅游、营销传播、装修装饰、医疗器械。

　　核心假设风险：

　　业绩预告准确性不高，实际业绩不及预期。