国金证券：维持3300点第一目标位判断

　　国金证券：春节7天休市期信息综评：A股处世不惊，将迎来“开门红”，维持第一反弹目标至3300点的判断

　　主要观点：

　　①“特朗普签署移民新政”等极具保护主义色彩的行为搅动市场情绪，全球PMI数据整体“造好”及时“救驾”。上周五，特朗普签署行政命令，暂停来自7个以穆斯林为主的国家的移民以及签证的发放，为期90天。同时，特朗普还使用行政命令，禁止所有难民入境美国，禁令将实施为期4个月的时间。对于上述政策，几乎遭到了其他一致的反对，包括美国的盟友国家等。本周三陆续披露的经济数据，包括“中国、美国、欧洲”等1月份PMI指数整体好于预期，显示全球经济仍处于扩张的通道中，有利于风险偏好的修复；

　　②特朗普再次发出准备放弃“强美元”的信号，美元连续6周下跌，收止于99.35，春节期间下跌1.1%，离岸人民币大涨，报6.8153，资金外流压力显著减轻，不排除外汇占款后续重回正增长。美国总统特朗普及其一名高级经济顾问本周二对德国、日本和中国连番开火，称美国的这三大贸易伙伴让本币贬值，伤害到美国企业和消费者；另外，特朗普表示，利用货币贬值占美国便宜的还有日本；

　　③FOMC货币会议周三（2月1日）在总统特朗普上任后的首次会议上维持0.5-0.75%利率不变，对美国经济、就业、通胀等的评估相对乐观，联储会议纪要符合市场前期预期。格局联邦基金利率期货数据显示，美联储下一次升息窗口将在6月。另外，美国财政政策仍具有不确定性。特朗普尚未公布其经济计划的细节，也未公布计划出台的时间表，特朗普之前曾承诺增加基建支出等，后续成为焦点；

　　④受美元疲弱的影响，春节A股休市期间“黄金及其他有色品种”最为受益；原油震荡，表现最为淡定。避险情绪飙涨：黄金短线涨破1200美元，上涨2.41%；受全球最大铜矿可能将出现罢工影响，铜价上涨1.87%；受美国石油或增产预期，原油价格报56.81美元/桶，微跌；

　　⑤A股年报春风徐徐，盈利好转趋势有望延续，主要集中在周期价格驱动的中上游行业。多家上市公司赶在在春节前发布业绩预告，目前已有2286家上市公司披露了去年业绩预告，其中业绩预增的上市公司超1719家，超过七成以上的企业盈利实现了不同程度的好转，主要集中在周期价格驱动的中上游行业，如中泰化学等7家公司预增幅度超过100倍；

　　⑥国内消费方面，春节期间电影票房受多重短期因素影响，我们不得不承认是略超预期的，中长期行业景气度是否触底趋势性回升仍有待观察。17年春节档实际票房33.3亿，同比增长9.0%，若剔除“电商网络服务费纳入电影票房统计”这一因素，17年春节档票房收入同比增长1.3%，略超市场预期，主要受三因素的影响“银幕数增长、渠道下沉和大片云集推高票房增长”；

　　⑦春节后将迎来“中央两会”，改革提升风险偏好，A股处世不惊，将迎来“开门红”。3月3日，全国政协会议开幕；3月5日，全国人大会议开幕。改革成为“两会”期间主基调，建议关注央企与地方混改。央企混改中，中船集团作为第一批混改试点单位，2017年混改有望走在前列，另外“南船北船”整合大势所趋，有望实质性落地；地方混改中，建议重点关注上海等地竞争类企业。

　　国金策略 李立峰/樊继拓/魏雪/艾熊峰等。