《红周刊》作者 林伟萍
距离拉瑞·威廉姆斯上次接受《红周刊》记者的专访，至今已有一年的时间了。在这一年时间里A股遭遇了史无前例的暴跌，时至今日仍处于元气恢复过程中。国际上，英国脱欧、美联储预期加息等也无时不在牵扯着投资者的神经。本周《红周刊》记者再次约访拉瑞·威廉姆斯，听他阐述对于当前中国股市以及国际市场上的最新看法和投资机会。
并非单纯短线交易者
同样坚持价值投资
《红周刊》：您作为华尔街著名的投资大师，很多中国投资者对您十分推崇，不知道是否方便跟我们分享一下您最新的工作和生活状态？例如，如今您是否还会进行场内实际交易？
拉瑞·威廉姆斯：投资者对我的生活和交易有许多误解。比如我现在正在蒙大拿度假，钓鱼、去山区旅行或者拜访老友，参与蒙大拿天空之州田径比赛。那我每天做交易吗？是，但也不是。当前我的自动交易系统中是有一些指标在每天工作。
《红周刊》：您的著作《短线交易天才》为很多中国投资者所熟知。不少中国投资者也将您作为短线投资者的代表人物之一，对此您怎么看？通常您会持有头寸多长时间？您如何看待价值投资？
拉瑞·威廉姆斯：我不是纯短线交易者。我当然能做短线交易，但是我不认为那能赚大钱。赚大钱要靠小仓博取大机会。日内交易必须轻仓……我们不能一下损失太多……所以短线交易很难把大机会吃满。
我不是在做日内交易，我通常持有隔夜头寸，第二天一早就出门了。换言之，时间是你的盟友。在我的交易中我希望时间是我的朋友，我希望尽可能长地留在一个趋势中，不想被一个交易日的几个小时所限制。
而在选股上我们是严格的价值投资者，我每3个月买入或更新头寸组合。没有哪个指标是终极指标，我最爱的短期指标当然是W&R指标，我会根据周期性研究和我对累积派发的计算对他们做出修正。
《红周刊》：您在数十年的交易生涯中取得了辉煌的业绩，堪称传奇。能否跟中国投资者分享一下您在投资策略上的心得，您是一直采用同样的策略方法还是因时而变？
拉瑞·威廉姆斯：可能因为我上了年纪了，没法变“新戏法”。我的交易方法一如既往，从1960年代开始，贯穿半个世纪。但是我的交易方法是独特的，我从日线图、周线图等各类图表中寻找交易条件。我不会去试图交易所有价格运动。我等待时机成熟，然后寻求入场机会。我想大多数人总是过度交易。是的，那样很刺激，但是会导致真正的问题，也就是风险。
A股调整还将继续
年内或现买入好时机
《红周刊》：在2015年6月份，我们《红周刊》曾与您有过面对面交流的机会。当时恰处于A股暴跌的开端，您怎么看待中国股市去年以来的暴涨暴跌？你觉得主要原因是什么？
拉瑞·威廉姆斯：关于股灾的原因，我不知道我是否能准确说明，当时太多中国投资者对股价太乐观了。所以一个简单的原因就是，市场过于亢奋，这是很严重的……所有人都已经买入，那么还有谁再推高股价？没人了！市场的顶部不是由大量卖单造成的，而是没有新的买单来驱动价格上涨。
《红周刊》：当面对这种大跌时，投资者应该如何预测和应对？您认为此时哪些指标值得参考？
拉瑞·威廉姆斯：从宏观看，某些能源价格（如石油）和利率的因素（美联储加息预期）也是导致股灾的部分原因。我认为基于周期分析是可以预测的，我在中国和投资者接触的时候曾多次阐述。
《红周刊》：对于A股未来的走势，国内投资者众说纷纭。你对中国股市目前的走势怎么看？最危险的时候已经过去了吗？有评论认为接下来会是一轮慢牛，你如何看？投资者此时最需要关注的是什么？
拉瑞·威廉姆斯：我想分享给中国朋友的最重要的观点是，未来你们的国家是走在你们前面，而不是后面。中国的增长和中国成为世界强国的行进没有结束，才刚刚开始。当然，这并不意味着股价将连续上涨。就2016年7月看，我认为将有一个调整，这将为今年带来一个非常好的买入机会。
《红周刊》：几次交流下来，感觉您对中国市场还是十分关注的。您持有中国股票吗？或者您会投资中国股市吗？
拉瑞·威廉姆斯：对我来说直接投资中国股票是非常困难的。所以我仍然坚持在我最熟悉的美股、期货市场，比如黄金、股指期货等等。如果我能在中国待上更多的时间，那样我就可以实际交易中国股票。如果我一直待在美国，我不可能跨越时差跟踪中国市场的即时交易。我已经74岁，精力有限。
脱欧利好英国贸易
美联储若加息美股将现买点
《红周刊》：近期，英国“脱欧”引发全球关注。您怎样看待英国“脱欧”事件？这对全球经济和资本市场影响如何？哪些资产将从该事件中收益，哪些会最先遭受冲击？
拉瑞·威廉姆斯：脱欧，对英国来说不是坏事。你的贸易伙伴越多，你的贸易机会就越多。英国将脱离一个恶化的联盟，他们将获得更多的贸易伙伴。我们都知道一个基本定律，劣币驱逐良币。欧盟中的成员太多了，或者说其中有一批财政金融糟糕的失败国家。在我看来，英国逃离了一艘沉船。
《红周刊》：考虑到英国脱欧，一些评论认为美联储年内再次加息的概率大幅降低，甚至会出现降息的可能。对此，您怎么看？
拉瑞·威廉姆斯：美联储或许会有一次加息，但我表示怀疑。我认为美联储知道目前他们不能加息太多，因为全球经济并不稳定。如果他们真的提高利率，请注意，在美联储结束降息第一次加息后，股价很快向上。所以我会在美联储加息后第一时间寻找买入信号。
《红周刊》：英国“脱欧”导致国际汇率市场大幅波动，全球避险资金涨势明显。您对接下来的商品走势如何看？比如黄金、石油或者外汇市场？您认为全球市场的波动会加剧吗？对于资产配置，您有何建议？
拉瑞·威廉姆斯：我没法回答所有这些问题。我认为从7月中旬来看，趋势是向下的。我们已经在6月底做空了黄金。现在没有什么理由改变我的头寸，我认为英镑将在7月底开始向上，美元指数也是。每个人只能在他们看好或者擅长的市场配置资产。
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责任编辑：梁焱博
