业内人士：A股风格转换未果银行股翻番依赖两条件

2015年06月12日 07:09 投资快报收藏本文

　　投资快报作者：高升

　　周四收市之后，央行[微博]发布了2015年5月金融统计数据报告、2015年5月社会融资规模增量统计数据报告以及人民币国际化报告(2015年)。央行指出，中国距实现人民币资本项目可兑换目标并不遥远。央行将从六方面推动人民币资本项目可兑换改革，其中包括考虑推出合格境内个人投资者，以及完善“沪港通”和推出“深港通”。此外，中国5月新增人民币贷款9008亿元，高于预期值(8500亿元)。

　　5月M2同比10.8%超预期

　　根据央行数据，中国5月新增人民币贷款9008亿元，预期8500亿元，前值7079亿元。中国5月M2货币供应同比10.8%，预期10.4%，前值10.1%。中国5月M1货币供应同比4.7%，预期4.0%，前值3.7%。中国5月M0货币供应同比1.8%，预期3.6%，前值3.7%。

　　社会融资规模方面，经初步统计，2015年5月份社会融资规模增量为1.22万亿元，比上月多1639亿元，比去年同期少1387亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加8510亿元，同比少增281亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加81亿元，同比多增423亿元；委托贷款增加324亿元，同比少增1331亿元；信托贷款减少195亿元，同比少增320亿元；未贴现的银行承兑汇票增加955亿元，同比多增1049亿元；企业债券净融资1528亿元，同比少1269亿元；非金融企业境内股票融资584亿元，同比多422亿元。

　　分析称A股“风格转换”未果

　　对于周四发布的央行数据，广发证券首席经济学家刘煜辉[微博]在微博上表示：“这M2被股票弄得太虚了，反正周行长也讲了这也算流向实体。反正怎么着都不会灵，别干压银行放贷款的事就好。市场没什么大事。继续减减官定利息，跟债务置换一样，这是当下最要紧的事。”

　　此外，他还转发了一个同行直白的评论：银行股本质上已沦落为“票面利息递减债券”。按这个理解，银行股翻番依赖两大条件：1.白手套为银行坏账埋单。2.十年期国债利率降至2.5%。但如果这两个条件都具备，那么翻两番的股票还会有一批，又何必惦记银行股？所以，不论银行如何骚动，我就是不理它。

　　由于本周有中核新股上市以及中国中车复牌两大事件刺激，此前市场一度预期“一带一路”板块可能重新迎来机会；另一方面，银行股的混合所有制改革预期也短暂地撬动了大盘股的走势。但到目前为止，上述两项可能导致市场风格转换的标志性事件均未能显示出有效的持续性。一是中国中车不涨反跌，并带动指数下行；另一方面上证50指数未出现大幅走强，小盘股则重新开始大面积涨停。分析人士认为，这表明市场的风格转换并未完成，短期内，小盘股仍将引领行情的潮流。