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消息股汇总：6月3日盘前提示十只股整体涨幅达4.53%

　　两融杠杆虽收紧 牛市行情将继续

　　一家之言

　　作为提高市场交易活跃度的主要因素，两融业务的“鲇鱼效应”影响深远，未来看还会有很大的成长空间，相信本次短暂的调整会让市场更加成熟，更加健康。

　　屈指算来，融资融券业务(以下简称“两融”)自2010年3月31日开始正式登陆国内资本市场以来，已经走过5年历程。五年来，两融标的股从90只一度扩容至900只，覆盖了两市三分之一股票以及八成流通市值。不仅如此，中小板与创业板标的股分别达到172只和57只，满足了投资者的多重需求。

　　受制于市场低迷行情，前几年两融业务一直不温不火，随着起始于2014年7月的本轮牛市行情，两融业务开始逐渐走入快车道。两市融资余额从2014年1月开始逐步增加，尤其自2014年7月下旬增速大幅度提高，周融资余额增长保持4%以上，到2015年1月融资增速大幅降低，随后从2015年3月份开始，融资余额又开始反弹，一直增长至今。

　　很清晰地看到，两融业务的增长与本轮牛市运行轨迹息息相关，融资资金的流入正是本轮行情的主要驱动力之一，一些专家称之为“杠杆上的牛市”。本轮牛市一路狂飙，两市两融功不可没。

　　随着牛市进程的不断升级，两市融资余额再创新高。据wind统计数据显示，2015年6月1日，沪深A股融资买入额为1178.88亿元，融资偿还额为990.47亿元，融资余额13671.282亿元；融券卖出量为18.88亿股，融券偿还额为222.83亿元，融券余额为52.38亿元。其中，融资买入前三为中国平安，300ETF，中信证券。

　　随着股市屡创新高，特别是上证指数近日多次触及各方公认的5000点附近，资本市场已经出现局部泡沫，市场风险已经成为大家共识。当前，降低资本市场融资杠杆已成为监管层的重点调控措施，因此，券商降低两融额度势在必行。近日，多家券商机构发布公告，从即日起暂停中国平安[微博]、中信证券、兴业银行及海通证券等市场融资大户的融资买入。

　　融资融券传递出两大信号，一方面，融资融券余额创新高，表明杠杆交易逐渐为投资者所接受；此外，ETF融资大幅走高，当前市场的整体做多热情较强，同时也说明投资者看好未来市场行情。另一方面，融资交易者偏好有所变化，制造、金融、新兴产业受到了青睐。作为提高市场交易活跃度的主要因素，两融业务的“鲇鱼效应”影响深远，未来看还会有很大的成长空间，相信本次短暂的调整会让市场更加成熟，更加健康。

　　而统计数据显示，近期两市融资买入额占A股成交额比例在逐渐减弱，在动辄万亿的两市成交面前，目前融资资金的影响力已经明显下降。从成交量看，“两融”每日成交量占比还都在20%以下，而国际成熟市场为30%左右，一些激进的市场会达到50%，因此本轮上涨更多是外来资金大量涌入的结果。

　　乐观看，本次大部分券商集体开始控制两融杠杆比例，一方面迫于证监会[微博]等监管层关于控制过度杠杆带来经营风险的监管要求，另一方面，也是出于对两融市场近期过度发展的一种“休克式”疗法。

　　充裕外界资金作为根本驱动力，一直在伴随着本轮牛市行情。只要场外资金不断进入，未来的牛市行情一定还会走出新的一段波澜壮阔的史上行情。

　　□汪杰(国海证券投行部董事)

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