机构观点

　　海通证券:底部在1300点

　　市场底部在1300点附近,因为在这个点位相对应的1.5倍市净率水平下,很多行业将逼近净资产边界,　除了净资产含水量较高的行业不会受到认同之外,其他绝大部分逼近净资产的行业将会得到产业资本的认可。

　　国泰君安:2009上半年A股可能只有结构性机会

　　根据自上而下模型预测,2009年全部上市公司业绩增速将下调至负16%,2010年将在2009年基础上反弹18%。而根据自下而上预测,2009年全部上市公司业绩增速6.5%,在没有外力作用的情况下,本轮企业存货出清可能在2010年上半年,但是考虑到积极的财政政策,业绩增长应该会提前到2009年年中见底。2009年估值提升的幅度将超过业绩下滑的幅度。结合通缩背景判断,上半年A股可能只有结构性机会,并探寻业绩底,随着国家刺激内需政策效果逐步显现、房地产市场三季度见底转暖和国际经济形势逐步趋好,下半年市场可望迎来上涨。

　　中信证券:不排除明年上半年还会出现第二个底部

　　中国经济GDP季度增速到2009年下半年可能企稳,但这并不代表经济增速会回到2007年水平,只是意味着经济最快速的下跌期已经接近尾声。2009年上半年企业业绩同比剧烈下降,一季报的负面信息依然可能对股指产生压制作用,不排除2009年上半年还会出现第二个底部。但由于年中以后经济下滑可能触底企稳,且政府“保增长”政策的实际效果开始逐步明显,股指有望出现更为显著的见底回升。

　　光大保德信:把握企业并购重组机会

　　光大保德信基金最近发布了2009年策略报告,表示,2009年A股市场可能存在较多的主题投资机会,其中包括:成本下降下的需求确定、商品价格反弹、政府财政支出受益、行业政策变动格局、节能减排与技术进步、新消费热点、资产重组与注入、行业并购与整合等。其中,围绕上市公司的并购重组,2009年的投资可以主要从以下三条主线展开:

　　一是央企和地方国资委所属上市公司进行的资产重组,将重点关注军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、航运等行业的央企整合与重组；在地方国资重组中应重点关注上海、深圳、北京、重庆、东北老工业区等的相关上市公司。二是基于行业发展需要,企业自发进行行业内的垂直整合和行业间的并购。重点关注周期性行业中的钢铁、水泥、汽车、交通运输等跌破重置成本的企业,以及资产重估类公司。三是在当前直接IPO融资困难和“保壳”需要下,围绕ST类壳公司进行的并购重组。　　　　

　　黄应来　贾肖明

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