4月6日牛股集中营：券商研究所荐股榜

　　联合证券：上海电力 转折带来改善价值与高速成长

　　摘要：从2007年开始，上海电力将逐步关停小火电，同时大型高效机组将陆续投产，这一变化非常值得关注，它不仅将扩大公司的装机规模，还可以使公司不断提高净资产收益率，从而提高公司价值与股东的回报率。我们认为，上海电力从2007年开始进入了业绩与股东回报的“双高速增长期”。目前公司全资拥有的小火电包括南市发电(359MW)、吴泾热电(350MW)、闽行发电(815MW)、杨树浦发电(145MW)。这些电厂成本及管理费用高，人工成本方面，小电厂约1000人，而大型机组也就200-300人；燃煤成本方面，小火电机组煤耗比大机组要高约20%，因此，小电厂的低盈利水平拖累了公司的整体盈利，例如，2005年外高桥二期投产增加的盈利基本被老电厂吞噬。随着“十一五”节能降耗的大力推行，上述小电厂将逐步实现关停。南市发电将于今年底前关停，从9月份开始停止供电。吴泾、闽行、杨树浦也将在2009年前后关停。这将十分有利于减轻公司的负担，提高盈利水平……

　　华泰证券：苏宁电器 合理发展战略促进长期增长

　　摘要：近几年内，公司持续快速扩张，店面数由2001年的25家发展至2006年底的351家，销售收入也由2001年的16.63亿元增长至2006年底的249.27亿元，从销售规模而言，公司目前已稳居家电连锁企业第二位。但从公司现有发展情况来看，公司店面及收入的扩张空间仍大。从区域上而言，截至2006年底公司共进入90个地级以上城市，而相对于全国34个省333个地级以上城市而言，公司仅进入了不到1/3的地区，即使考虑到部分地区如西北等地经济较差，短期内不适合开店的因素，我们估计公司目前也仅进入了可开店城市的一半不到，未来店面扩张的空间仍大。特别是其中加盟部分地区，在加盟店已打好根基的情况下，未来公司将可顺利进入……

　　中信证券：中兴通讯 新的启程 新的成长 买入评级

　　摘要：从长期来看，3G网络的建设与原有2G网络紧密相关，从用户使用的便利，以及运营商的客户资源维护出发，2G与3G网络并存将是一种必然，因而双模双待机在未来的TD-SCDMA运营中有着相对于普通终端更为重要的角色，尤其是对于3G业务所瞄准的中高端用户而言，对于原先号码资源的黏着需求，是他们对于转向3G服务的最大顾虑。双模手机则是突破这一瓶颈的最好方法，公司研发制造的U350是唯一获得信产部颁发的TD测试中第一张双模双待终端入网证，也是市场第一款TD-SCDMA双模双待手机。截止2007年1月，获发信产部试用入网许可标志的TD-SCDMA手机已经达到总共17款，计算1.6万部，中兴通讯在双模终端领域处于领先地位，已经有3款TD/GSM双模终端提供使用，同时中兴在双模双待TD终端上还在计划推出其它双模双待新品。公司其在TD技术领域的技术储备和不断积累，将使其有望在未来成为TD终端领域最有竞争力的厂商……

　　上海证券：华神集团 新药疗效较好 销售低于预期

　　摘要：公司采取“定制销售”的谨慎销售策略。由于碘131单抗新药的保质期较短，只有48个小时，目前公司采取定制销售的谨慎销售策略。即先由医院和患者提出需求，公司利用物流系统标记，然后再配送至医院的方法。同时，由于肝癌患者都有向大医院集中的趋势，大部分患者集中在大城市具有较好医疗条件的中心医院，因此，公司已经锁定了上海、广州、福建、四川等四个地区的“三甲”医院作为营销目标，有针对性地采取“定制销售”的策略。碘131的销售放量将与化学药迥异。我们认为，这种独特的“定制销售”模式与传统的“药厂——医药公司——医院——患者”的医药销售模式迥异，更加类似于汽车等大宗消费品的销售模式，能够保证新药的配送，但决定了碘131营销效果的体现不会像一般化学药或者中成药一样明显……

　　上海证券：西飞国际 注资后将具备飞机整机制造能力

　　摘要：公司成立于1997年，由西飞集团独家发起，以募集方式设立。目前，公司的控股股东是西飞集团(占总股本的43.49%)。公司隶属于中国航空工业第一集团公司。公司主营飞机零部件以及铝合金型材的制造与销售。其中，飞机零部件制造业务是核心，06年该业务的收入占公司主营收入的86%左右。公司的飞机零部件制造业务一部分为西飞集团的飞机总装提供配套，另一部分是国际转包。近年来，随着集团军品飞机产量的增长以及公司国际转包业务的快速增加，公司的主营收入增长较快。未来几年，我们预计国内支线飞机(包括计划中的大飞机)可能处于快速发中，公司的主营收入和净利润均可能快速增长……

　　上海证券：贵航股份 增发后将持续快速发展 前景看好

　　摘要：2007年3月，公司发布公告称，贵航集团拟以定向增发的方式将集团的两个全资子公司——万江公司(主营航空器零配件和汽车零部件的制造与销售)和华阳电工厂(主营航空器零配件的制造与销售)注入公司。另外，公司计划将旗下的子公司——申一橡胶公司(主营橡胶软管等)与集团下属的全资子公司——红阳机械公司(主营航空器及汽车的零配件)进行整体资产置换。定向增发及资产置换后，公司的主营业务将主要集中于汽车和航空器的零配件的研发、制造与销售上。公司的资产规模和专业化水平以及盈利能力都将上一个台阶。公司预计，07年、08年，公司的主营收入将比06年分别增长30%和100%，净利润分别增长110%和300%……