早间机构看市：30日线命悬一线 即将变盘

　　方正证券：上周，客户保证金净流入463亿，证券交易结算资金余额较前一周减少1.14%，测算上周机构资金流出约615亿，连续二周资金净流出。上周，中美“加息”，全球风险资产价格波动加大，A股也随之波动加大。跟踪盘面发现，机构资金采取“利空出尽”的诱多方式，推动大盘走高，引诱散户资金加速涌入，机构资金乘机高位出逃，导致大盘走出先扬后抑走势。在大盘相对高位，机构资金在白马股上抱团取暖，多数个股被边缘化，市场结构性分化加剧，大盘量能更难释放，一旦筹码松动，则对大盘形成杀伤力。上涨量能难释放，调整量能却增加，追高意愿不足，杀跌动力较强，拖累近期大盘出现调整走势的，恰是一段时期以来累积涨幅较高的蓝筹股，获利回吐导致市场筹码有所松动，个股涨少跌多的分化，以润物细无声方式悄然实现。昨30日线再失而复得，多头最后防线近期不断险象环生，在赚钱效应不断降低之际，难以吸引场外增量资金，存量资金不断以各种方式被蚕食，大盘上行动力不足，30日线仍命悬一线。操作上，不追高，轻仓者多看少动，等待市场各方态势明朗，重仓者逢高减持连续涨幅过高股。

　　中信证券：市场继连续两日反弹后出现调整。两市大幅低开，早盘冲高回落后深成指再次在120日均线获得支撑。经历近几个交易日震荡之后，预计短期指数振幅及成交量会逐步缩减，为即将到来的变盘做准备。为应对近期可能出现的指数短期方向性选择，建议投资者以中低仓位操作，布局有业绩支撑或确定性较强热点板块中优质个股。具体配置上，除了前期推荐的高分红国企蓝筹、PPP外，近期国资国企领域改革利好频出，建议关注相关标的。

　　上海证券： 从地产销量稳中有降到地产投资回落的滞后传导，叠加补库存周期大约在2017年二季度左右结束，经济增长预期趋弱的影响将在二季度市场有所反映。二季度市场存在一定的调整空间，市场风格的演变也存在不确定性。但是企业税改、供给侧改革持续深化、国企改革的深入进行，以及“一带一路”作为国家战略的进一步推进，叠加市场对下半年政策的积极预期，A股市场将波段演绎结构性行情。而在市场对经济增长的担忧消除后，二季度市场有望先抑后扬，上证综指的核心波动区间为3100-3500点。

　　海通证券： 短期春季行情继续，展望未来保持战略乐观。目前市场仍处在春季行情中，源于政策面偏暖和经济数据向好，而春季行情出现拐点一般是由于基本面改善被证伪或政策面趋紧。当前宏微观方面的基本面数据良好，货币政策也没有系统性收紧，上周末出台的房地产调控政策是因城施策，但2012年以来房市与股市之间的跷跷板效应更强；中期来看，今年上半年市场将延续去年1月底以来中枢不断抬升的“进二退一”式的箱体震荡格局；展望全年，战略上仍可保持乐观，未来“水牛”难现，盈利牛、转型牛值得期待。政府工作报告将今年的GDP目标设定在6.5%左右，预示宏观面将保持平稳。虽然固定资产投资增速难以大幅提升，但消费和出口增速在改善，尤其是周期行业集中度上升、消费不断升级，上市公司盈利结构将得到优化，企业盈利水平将持续改善。