机构把脉6月A股：有券商认为将“先下蹲后起跳”

　　导读：6月将至，A股将如何走？会面临哪些机会和风险？

　　对于6月A股走势，主流券商观点总体偏向谨慎。

　　方正证券观点相对乐观，认为目前宽松格局不变，3~5月期间投资者风险偏好下降，6月将有改善的趋势，上半年是不错的时间窗口。

　　兴业证券则认为，6月是风险集中释放期，谨慎但不悲观，风险释放后则可适当积极些，以“左侧”思维来布局下一阶段。

　　中金公司直接指出，弱势纠结将延续至6月。

　　海通证券认为，目前市场与2012年比较类似，中期震荡市，短期等待更优时机，先下蹲后起跳概率最高。

　　“五穷六绝”尚能饭否？

　　股谚有云：五穷六绝七翻身，意指股市6月通常有较大下跌风险。

　　招商证券指出，2003年以前，这一效应并不明显，但自2003年以来的13年中，沪指有10年5~6月累计收益率为负，下跌概率高达77%。

　　对于2003年以后“五穷六绝”效应明显的原因，招商证券认为主要是银监会成立后，银行监管指标开始落实，引起季末银行集中“冲存款”，导致季末流动性紧张。另一方面，一季度银行信贷投放较为充裕，加上两会的召开为市场提供了诸多投资题材，整个一季度市场上涨的概率较大，随着到二季度后期流动性开始紧张，市场往往出现了调整。

　　对于今年来说，银行考核体系已出现改变，过去由于银行间资金紧张，招商认为“拉存款”等造成的“六绝”效应将不会存在。

　　6月的风险和机会究竟在哪？

　　6月的风险点仍然较多。招商证券指出，证券公司通道、基金专户监管从严、美联储加息以及定增和IPO解禁、私募开放进入高峰，都有可能是6月风险点。

　　兴业证券亦指出，信用风险持续暴露，定增解禁及减持、加息预期波动风险加大，英国脱欧公投、年中流动性节点等影响风险偏好的事件性因素，均集中在6月。

　　对于6月的机遇节点，多数券商认为今年A股纳入MSCI概率大增，且如果成功纳入，对A股将是一大利好，特别是金融股。

　　如兴业证券指出，上交所和深交所发布上市公司停复牌业务指引，或是监管层为6月中上旬A股第三次加入MSCI系列指数大考再次清扫障碍。兴业证券认为加入MSCI给A股带来的增量资金短期有限，但对市场情绪修复有积极作用。

　　对于具体的投资方向，券商意见纷呈，并无明显聚焦方向。

　　如中金公司认为要继续注重盈利和估值，可以超配大消费，而MSCI和深港通、京津冀和城镇化等相关主题也值得关注。

　　兴业证券认为，可以更侧重基本面，从景气和成长两个角度思考左侧机会，高性价比、核心资产、景气向上行业可以配置。此外，新能源和智能汽车、体育、智慧物流及供应链、OLED等主题亦值得关注。

　　方正证券则建议6月份优选非银、电子细分领域的LED行业、医疗服务等三个行业。