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　　上周A股遭遇“过山车”，从5日到7日大盘连续重挫3天，上证综指接连跌破多个整数关口。急速暴跌让火热的市场有所降温，不过，中国基金报记者调查发现，公募基金仓位基本平稳，认为股市短期调整在意料之中，后市有望企稳回升。

　　基金仓位微调

　　上周，大盘的快速下探让不少投资者倒抽一口冷气。不过，在巨幅震荡中，基金仓位并未发生显著变化，根据好买基金研究中心统计，上周，股票型基金和标准混合型基金仓位均微幅上升，当前仓位分别为83.61%和65.24%。

　　中国基金报记者就此采访沪上几家基金公司发现，面对市场震荡，不同公募基金的观点略有差异。有公募基金认为短期调整在意料之中，淡定应对，仓位和市场观点均无变化，同时亦有公募基金面对市场的快速下挫有些措手不及。

　　“我们在主板上没有减仓，主要因为跌得太快，来不及减。”某公募人士对记者表示。

　　不过，上海某基金经理表示，在上周五创业板指大涨5.97%后，已经减仓创业板，因为风险太大。该人士还表示，减仓创业板之后，在市场未表现为明显回升之前，将谨慎应对调整，不再轻易加仓。

　　而对于偏好投资小市值股票的基金经理来说，似乎受市场调整影响相对较弱。“我投资的大股票本来就很少，所以没有减仓，调仓也不多。”沪上某公募基金经理对记者表示。

　　对于上周股市的调整，九泰天宝基金经理黄敬东认为有几方面原因，首先，大盘短期涨幅过大，累积了大量的获利筹码需要兑现盈利，可以说大盘在技术层面上需要一个快速的调整；其次，监管层开始限制场外配资，禁止伞形信托，希望疯牛变慢牛；第三，新股发行速度正在加快，管理层借此调控资金入场速度；第四，今年以来以创业板为代表的中小企业估值过高。

　　北京一家小型基金公司副总经理对此表示认同，“从基本面上看，实体经济增长下降了一个台阶；从市场面上看，一方面前期市场上涨过快，新增资本跟不上，另一方面，监管层对融资盘的打压和风险警示等，打击了市场情绪。目前市场资金分为两大类，一类是机构资金投资创业板，二是场外资金和游资炒作大盘蓝筹股，这次调整主要是第二种资金在调整。”

　　北京某中型基金公司基金经理表示，最近市场剧烈震荡的主要原因是融资政策的改变，此轮牛市因为有融资盘的出现而与此前牛市产生了明显区别，当前日成交量要远远高于上轮牛市，调整和震荡的幅度也更大，预计本轮调整将是短期的，在一两周内就可以看清融资盘对市场的后续影响。

　　大盘有望企稳回升

　　尽管市场震荡已经引发基金经理警惕，但部分公募基金认为，短期波动并不影响牛市逻辑，大盘短期有望回稳。

　　上述北京中型基金公司基金经理称，“这是市场首次由于融资政策改变引发的踩踏、资金疯狂外逃，造成了市场急跌。但急跌是牛市中的现象，熊市中一般为阴跌，到目前为止，下跌并没有出现大的放量。如果经历短期调整后市场逐渐稳住，后市将蕴含大的牛市机会。而如果涨跌互见，市场可能就比较危险了。”

　　财通基金[微博]认为，两融收紧是大盘连续暴跌的主要驱动力量，在超跌之后，资金面的变化有助于市场稳定牛市信心，综合来看，最近市场顾虑融资规范、伞状杠杆资金收缩，上周的大盘急速下跌已经大幅兑现了这些利空，在打新资金回流、沪港通净买入量增加和社保资金整装待发下，大盘短期有望继续企稳回升，中长期大盘上涨趋势不变。

　　对市场同样保持信心的还有华泰柏瑞基金，其认为，本轮牛市的逻辑并没有发生根本变化，经济指标仍相对低迷，政策运用的空间很大，股市的赚钱效应驱动增量资金不断入场，证券保证金、两融余额、新开户数都有体现，这种正向反馈仍然延续。

　　不过，金元惠理价值增长基金经理林材对市场保持谨慎态度，认为尽管上周五创业板震荡走高暴涨5.97%，但难以根据周五的反弹判断指数调整已经结束，预计5月份市场波动性将加大，建议控制仓位，自下而上精选个股。

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