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　　周三放量大涨之后，昨日A股表现平静，上证指数全天涨幅为0.30%。而3月汇丰中国制造业PMI初值为51.7，为2个月以来最高值。

　　不过，有专业机构分析指出，此前部分数据给宏观经济复苏预期降温，但实际到底如何，股民担忧是否缓解等可能要等到下月中旬之后。届时A股走向有望趋向明朗。

　　记者张忠安

　　对宏观经济复苏的担忧近期困扰市场，A股连续下跌。不过，昨日汇丰发布的数据显示，3月份中国制造业PMI明显好转。但投资者表现较为谨慎，沪指微涨0.30%，环保股表现较强。

　　受北京市发布加快污水处理和再生水利用设施建设三年行动方案影响，环保板块早盘表现惊人，首创股份涨停。在资金变化方面，公共事业、医药、化工、电子等板块流入居前，金融、地产全天资金净流出明显，使得股指全天呈现横盘震荡态势，截至收盘，沪指报2324.24点，涨6.87点，涨幅0.30%，成交量1048亿元；深成指报9326.29点，涨8.32点，涨幅0.09%，成交量940.0亿元。

　　短期方向一看金融二看地产

　　“我还是坚持以前的观点，不管个股或者板块轮动怎么样，但现在这种状况下，金融股和地产股依然对大盘方向具有决定性作用。”南方某基金公司策略分析师告诉本报记者。他认为，PMI数据回升自然对A股是利好，但如果金融和地产都按兵不动，大盘也只能企稳。

　　记者对比上证指数今年以来的走势也发现，金融和地产同大盘几乎保持同步变化。20日大盘一改前期颓势，走出了逼空式的上扬行情，而其后最大的功臣就是金融股，中信银行涨停，券商板块整体涨幅近6%，方正证券再度强势涨停。3月5日，沪深两市开盘涨跌互现，但盘中金融股崛起，并带动各板块全线上涨，沪指涨逾2%收复2300点。2月28日，A股高开高走，银行、券商、地产等权重板块一片普涨，推动沪指最高涨至2366.16点，当日收高2.26%。与此同时，3月4日受地产调控升级影响，地产股暴跌，万保招金纷纷重挫，使得大盘当日跌幅达到3.65%。

　　值得注意的是，多数业内人士表示，虽然3月份汇丰PMI初值创下两个月来新高，但能否消除市场对经济基本面复苏预期减弱的担忧，需要4月上旬一季度经济数据来“澄清”。因此，A股是否能走出节后连续走低的阴影届时也会逐步明朗。

　　上述基金策略分析师告诉本报记者，从A股历史表现来看，虽然不同的阶段都有不同的炒作热点，但企业盈利能力是机构投资者的主要选择指标之一。因此，整个宏观经济环境和上市公司盈利能力将直接影响到二级市场股价变化。

　　宏观经济企稳上升

　　昨日最新消息显示，汇丰中国制造业PMI初值为51.7，高于上月的50.4，产出指数为52.8，高于上月的50.8，均为2个月以来最高，基本确立经济短周期企稳回升态势。而招商证券[微博]指出，企业盈利情况未来将取决于多个因素，如房地产开工能否在房地产调控的同时保持复苏；基建投资增速的回升势头可否持续；国内居民消费增速是否能持续。招商证券认为，如果3月份基建投资增速的回升可持续，消费增速能够回稳在14%左右的水平，就意味着工业生产或可稳定在11%~12%的台阶上，企业盈利水平也有望提升到10%上下，进而缓解投资者对于业绩复苏的担忧，有助于投资者信心的恢复。因此，4月上旬3月份和一季度经济数据公布是值得关注的时间窗口。

　　券商观点：地产金融领先于大盘

　　万联证券表示，自1949点反弹以来，房地产和金融板块充当了A股市场表现的“晴雨表”。无论是去年年底的企稳回升，还是今年年初的遇阻调整，市场走势均表明房地产板块先于金融板块、金融板块先于大盘的特征。

　　国都证券分析师邓婷表示，近期出台的房地产调控政策可能给经济复苏力度及进程带来一定不确定性，影响板块表现。同时，政策加强对影子银行的监管可能影响流动性。这也意味着，虽然金融股整体表现预期较好，但也可能出现明显的波动风险。而地产股在地方调控细则未出台前，更会受到市场各种传闻的左右。

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