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　　猜想一

　　A股整体估值见底

　　当前A股估值约为12倍，沪深300估值为10.35倍，中小板整体估值也从年内高点3067点时40倍快速下降到当前的30倍。与历史相比，A股整体估值水平已经处于底部，与998点、1664点时的估值相当。从市场结构来看，大盘蓝筹股拉低了整体估值水平。上证红利指数估值2011年已创出历史新低，最低至8.43倍，低于2011年前的历史最低位———2005年10月28日的9.89倍。

　　从估值来看，A股市场已经具备一定的吸引力。

　　猜想二

　　流动性明显改善

　　从市场流动性来看，2012年解禁股为4313.69亿股，较2011年减少了17.69%。而且2012年解禁高峰在年末，上半年解禁压力相对较小。

　　其次，随着新增信贷结构性放松和存款准备金率适度下调，预计2012年货币供应量有望出现小幅回升。特别是随着通胀大幅回落至3.5%的水平，有机构预测央行甚至可能降息。

　　猜想三

　　跌到2086点

　　再反攻3000点

　　当前市场正处于债券涨、股票跌、商品跌的阶段。接下来，也就是2012年一季度，股票市场将见底回升。悲观到极致可能会诱发乐观情绪的出现，从而使指数的上行区间有挑战3000点大关的可能。

　　历史经验表明，大小熊往往交替而至，跌幅达到55%的熊市一般5年一次，75%的熊市10年一次，40%的熊市则3年一次，2001～2005年是一轮跌幅55%级别的熊市、之后是2008年的75%级别的熊市。这次从3478点首先不会是50%和75%，应该是40%级别的，按照40%的跌幅测算，合理位置应该是2086点。