■谢百三(微博)

　　令人百感交集的2011年即将过去了。2011年，中国经济面临着的两大挑战——通胀与房价上涨过快，现已得到初步遏制，其正作用已很明显，但副作用也在逐步地显现出来。

　　2011年中国股市走出了很糟糕的轨迹，年初2825.33点，年末至今还在2199.42点艰苦挣扎，下跌了22%，而GDP增长了9%，股民成为中国最苦一族。

　　2011年，上海证交所企图推出国际板，遭到了很多学者、百姓的强烈反对。……

　　我们盘点2011，展望2012，并为A股能向好提出七条建议。

　　一、通胀将是一种常态，央行的目标不仅应是防通胀，且要防失业

　　中国2011年通胀高达6.3%；近2个月有所回落；但这主要是去年同期基数低所致，估计元月——2月又会上来。中国央行和世界各国主要央行行动保持一致，且也把通胀当“天敌”来打。其实这是新教条主义、搬来主义。中国人口年生600万；就业比通胀问题更严重。如果搞到2亿农民工都推回农村，将是一场灾难。中国M2高达80万亿，房地产又压着；有4%—5%通胀将成为一种常态。应该正视之、容忍之。因为中国GDP还高达8.5%—9%，比通胀高3—4个百分点，是金砖四国中唯一的。它们三国都是通胀比GDP高，也比中国通胀高。应容忍适度通胀，力免走为了抑通胀而实行超紧货币政策，却压住了经济造成大量失业，而迫使经济下行之道路。

　　二、货币政策应尽快放宽，温州企业家逃跑自杀一幕不能重演了

　　央行过紧的货币政策，20%-21.5%的超高准备金率，使基层银行日子十分难过。温州企业家不得不以年息40%—50%借高利贷，10亿资产背上了15亿的债，又遇到中介公司暴力逼债，最后只好自杀、逃跑。

　　“被逃”的82家企业的几万工人则面临着工薪无着、就业无门的惨景，借出资金的中介公司后边的几十万温州市民也惶惶不可终日。这和富士康的“13跳”本质不同。企业家不是小青年啊！是在市场里摸爬滚打20-30年的成功者啊！

　　所以，这是中国经济从热到冷转折的一个标志性事件，此等一幕，希望2012年再也别重演了。

　　现在货币政策还是太紧，周小川同志该把保经济放在首位了。

　　三、宏观经济向下，股市一定下行。宏观经济的关键是房地产，目前多有乱象

　　中国股市与众不同，不是宏观经济的晴雨表。宏观经济向上，股市不一定上，(别国肯定上)；宏观经济下，股市却一定下。2001年至今，宏观经济增长约3.9倍了，但股市却走到了10年以下的位置，成为世界股市的一个反面典型。

　　房地产是中国经济的支柱产业，是中国经济的命脉之一，它直接影响了19个产业，间接影响到42个产业。可以说是一荣俱荣、一损俱损。现在钢铁、铜(甚至前一段的金)都大跌了一场，各行各业十分萧条，失业潮随年关临近又出现了。因此中国宏观经济的下行态势十分明显。房地产市场下去后面临的严重的副作用怎么办？没有全面统筹的大思路，令人十分不安。我们从未看到一个国家房地产大跌而经济能强劲的。

　　总之，对于限购令、房产税等类似计划经济时代的强硬调控手段，国家现在还在说：“调控房地产不放松”。因此，经济下行态势已非常明显。这种态势下，股市怎么好呢？

　　四、大量高价发新股令人厌恶、一人富万人穷的市场化改革臭名昭著

　　2011年股市IPO发行282家，募集资金2567.68亿元，增发、发可转债等募集资金6815.47亿元。至2011年12月30日止，203家跌破发行价，占71.98%；而且至今这种极其臭名昭著的、富了一家上市公司老板亏了成千上万投资者的、世界罕见的批发价高于零售价的“市场化发新股”还在人们的鄙视，唾吐之中毫无人性地坚持着。

　　五、国际板企图推出，成高悬在股市头上的达摩斯利剑，2011年的最大利空

　　“国际板”将在今年(2011年)推出，这是前任主席尚福林的表示。它成了悬在全国股民头上的达摩斯利剑，上交所一吹风，股票就大跌，成为2011年最大利空。

　　由于它的推出将会成圈钱大餐，所以是违反中国股民的民意与心愿的，是肯定会伤害中国民族利益。因此笔者与许多正直的学者及投资者都旗帜鲜明地加以反对。——从郭树清2012年的大事安排上，国际板已悄然消失了，我们对郭树清注重实际，尊重民意及清醒思维表示敬意。

　　2012年建议：

　　1、容忍5%的通胀，保住经济、保就业。

　　2、密切关注中国宏观经济走势，目前房地产被窒息，经济还在下行，而股市亦受影响。只要宏观经济下行，股市就走不好。

　　3、停止国际板近期上市计划、创造条件等人民币完全自由兑换、国家股法人股完全自由兑换，国内外股价基本一致时再行推出。

　　4、立即停止大发新股、停止臭名昭著，毫无人性的市场化发新股改革。世界上哪个市场上的批发价高于零售价？这种荒唐局面应立即停止。此外，高价发新股，造就了少数亿万富翁，使几千万投资者深套其中，欲哭无泪。此事已令人厌恶，唾弃与鄙视，此事不停，股市终不会止跌。

　　5、建议在上海开设上海创业板和上海中小企业板。

　　6、建议对国际板，市场化发新股，超巨量都发新股(不管牛熊市)等重大的问题召开全国股民代表听证会。

　　7、适当的时候召开股民代表大会，为长期健康发展中国证券市场献计献策。

　　(作者为我国著名的金融证券专家，复旦大学金融与资本市场中心主任，博士生导师。)