八大机构：制约因素众多 大盘将考验前期低点
最近10个交易日，中小板、创业板的日均换手率为2.77%、7.38%，表明目前中小盘股依然受到资金的关注。但让人担心的是，越来越多的蓝筹股反弹乏力，而逆市走强的个股数量在明显减少。2481点反弹以来，热点主线不清晰、切换速度很快，这次抵抗性反弹恐怕很难走远。短期内，再次考验2481点应在意料之中。
周四沪深股指冲高回落，量能继续维持在较低水平。我们预计近期上证综指仍将在2500-2700点之间反复震荡筑底，短期内进行方向性选择的时机仍不成熟，但盘面个股活跃度有明显提升，尤其是战略性新兴产业所涉及的行业个股将面临较大的结构性机会。
大盘在最近十多个交易日中低位盘整，未来又将如何演绎？浙商证券认为，目前市场环境可谓喜忧参半、进退两难， 短期进一步下跌的动力较为有限， 建议从大盘角度应高抛低吸应对阶段性底部区域的震荡。
筑底过程会有多次探底、反弹小行情，把握难度较大，建议关注5日均线和量能变化。上周在缩量探底后沿5日均线展开超跌反弹，本周四上午在外围市场一片涨声的带动下曾试探向上突破，但未得到量能配合，5日均线构成较强反压，近期多呈现外围造好但A股高开回落走势，值得警惕。
今年下半年市场在经过充分的筑底后，有望展开估值回升行情；其中宏观经济政策预期改善可能会成为估值趋势出现转折的主要促发因素，预计年内沪深300指数的加权平均PE估值下限在14倍附近，而估值上限则在20倍附近(近几年的估值中枢)。
短期内如此大的跌幅引发市场见底的呼声，但我们认为政策未明的情况下，A股也很难轻易言底。从中长期角度来看，继续维持我们的年度策略观点，即大盘2010年整体将呈现震荡下行态势。
摩根士丹利中国策略师娄刚表示，随着市场继续下跌，目前已经到可坚定看多的时候，中国股市在估值、盈利增长、政策等方面均具备安全边际，投资者已可逐渐买入。
技术上看，沪深股指周四的倒锤头小阴线将周三的小阳线收复大半，且收盘在全天最低点，预示短期仍有一定的下跌动能，走势并不乐观。从时间周期来看，短线面临变盘窗口，周五(6月4日)是1998年6月4日局部高点1422点以来144个月的时间；周六(6月5日)是2007年6月5日局部低点3404点以来整3年的时间；周日(6月6日)不仅是2002年6月6日局部低点1455点以来8年的时间，而且是2003年1月6日局部低点1311点以来8、9个月的时间。
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