王利敏

　　看似逐渐走稳的沪深股市本周风云突变，股指从2000点上方快速跳水，下跌到1800多点，所有支撑股指的均线突然间全都跌破，反而成为大盘再度上行的阻力线。为何本周在再度“双率齐降”的利好面前，股指反而掉头向下？笔者认为，这与12月下旬的限售股进入解禁高峰关系极大。

　　虽然本周末金风科技等解禁股似乎风头十足，但投资者还是领教了限售股解禁对大盘以及相关个股及其板块的负面影响。由于明年限售股数量越来越大，如果没有积极的应对措施，很可能会成为不断扰乱股市稳定的不稳定因素。

　　我们先来看看深受巨量限售股一批批出笼、股价一跌再跌的海通证券本周的表现。该股先是经过两轮大幅暴跌，股价从10月初的23元多跌到7.88元。随着第二批限售股本周解禁，该股上周虽然拉出涨停，似乎对本周的利空已提前消化，但随着长江证券、太平洋证券等限售股即将解禁，海通证券本周再创7.13元新低，虽然周五有所表现，一周还是跌去了8.6%。部分券商股的暴跌无疑带动所有的券商股大跌，随后又带动股权投资概念股快速大跌，对市场的负面影响不言而喻。与此同时，巨量限售股即将解禁的中国太保本周前几个交易日也大幅下跌，从而带动前期走势强劲的平安、国寿大跌。由于券商、保险板块都是权重板块，它们的大跌自然带动股指大幅下跌。

　　虽然本周大盘仍然在1850点上方运行，但由于限售股大量解禁的股票的股价迭创历史新低，无疑对投资者的预期起了相当大的消极影响，例如本周的海通证券、长江证券、中国太保。这种负面的榜样作用，不能不让投资者怀疑大盘会不会去创1664点以来的新低。

　　本周五虽然几只解禁股都有上佳的表现，相关板块却不敢跟风大涨，原因在于这些个股近期跌幅过大，不少投机性资金趁机入市炒一把，这从周五这些个股在上涨但当天大盘成交量创下了近期地量中可见一斑。

　　面对“解禁洪峰”的不断袭来，普通投资者也许有多种选择，一种是退出市场，避开“解禁洪峰”，至少等到解禁股不再大肆淫威时再入场；第二种办法是不买近期有较多解禁股出笼的股票。但对基金等市场主力来说则没有这么幸运，因为它们或者已拈上这些股票，或者为了资产配置很难避开。

　　如果说要解决股改中形成的大小非问题有一定的难度，那么，众多新老划断后上市的新股以及未来的IPO将带来数量数倍于老股的新大小非、限售股的问题至少应该给予重视并积极研究吧。如30元发行的太保，不少限售股的成本只有二、三元，难怪本周解禁股出笼之日在10元价位上竟然涌出2000多万股巨量抛盘。这只能说明新股目前的定价制度、上市前多数股份不流通等问题，很可能使未来的股市始终处于重重隐患中。(本文作者为知名市场分析师)

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