当然，目前最坏的预期所带来的最坏行情才刚过去，外部环境还处于收拾残局的阶段，内部一系列刺激经济举措真正见效还有待时日，大幅降息后行情高开走低的事实也表明，A股市场即使有着如此多的优势，新行情也不会一蹴而就。在正常情况下，我国经济与公司盈利增长重新着陆的时间约在明年三季度，在此之前，人们还会见到今年四季度、明年一季度与上半年的较差数据，还会见到不少公司对存货折价计提导致的业绩变脸，这些因素决定了明年上半年之前很难出现系统性上涨行情。由于股市是超前预期与超前反应的，行情不会等到各项数据明显好转后再筑底回升，按照超前3至6个月的“晴雨表周期”，意味着在未来半年多时间里A股市场反复磨底的运行方式是一个大概率事件。提示人们在预期A股市场何时重新走好的时候，还须明白一点：先有“L”，后有“U”。从近期的个股演绎趋势看，在“基建行情”热潮过去后，年底之前“吃饭行情”的重点可能会转移到小盘含权股上，中小板次新股的优势尤为突出。

　　(本文作者为证券通专业资讯网首席分析师)

　　股市在考验人们的耐心

　　文兴

　　有人说人的关注力持续的时间是不长的，大概只有一个月，出了一个月，人们的注意力就会转移。还说人的忍耐力也只有一个月，因此每月必须按时拿工资，所以工资被称为“月薪”。如果一家企业没有按时发工资，职工的情绪就会产生波动。据报道，目前越来越多的白领因担心公司裁员、减薪，出现了焦虑、失眠、健忘、乏力甚至恐惧的“金融危机综合症”。

　　这种压力在股市中也得到了充分的反映，27日央行大幅降低存贷款基准利率和存款准备金率，其力度之大为近年来所罕见。沪深两市虽然双双大幅高开，但严峻的经济形势令其从高点迅速回落，两市尾盘均跳水，上证指数仅涨了19点。看来股市又率先反映人们对未来的看法，原先为大幅降息而欢欣鼓舞的股市，次日竟寒风逼人，大小非、IPO、实体经济下滑、资金撤离股市成为市场的四大寒流。这种市场格局提醒投资者不要盲目追涨，应控制好仓位，规避风险。但笔者要强调，在如此大的压力下，股市的反应会失真，但股市的表现一定会领先于经济走势，这个规律已被历史多次证明，相信这次也是这样。

　　在这里，笔者引用K线大师格列高里·莫里斯在2008中国股市报告会上的一段话：“什么我们要进行技术分析？技术分析的优势在于，当市场走势发生偏离的时候，能帮助你消除贪婪和恐惧等情绪化的因素，正确理解你所观察到的现象。”

　　虽然历史不会简单地重演，但它是有规律的，如果你听到经济学家说“这次不用担心，这次和以前不一样”时，就得警惕。不少媒体经常邀请经济学家发表对股市的看法，我认为这很荒谬，因为股市是领先于实体经济的，不能让经济学家反过来判断股市。

　　回忆去年牛市时市场中曾流行一种看法，“这轮牛市不会轻易结束，因其性质与以前的牛市有着本质上的区别。由于市场已经发生了翻天覆地的变化，是一轮由机构投资者引领的价值型牛市，它的宽度和广度是无可限量的，我们迎来了中国股市的‘黄金十年’。”现在股市正在考验人们的耐心。当年英国科学家赫胥黎应邀到都柏林演讲，由于时间紧迫，他一跳上出租车就急着说：“快快！来不及了！”司机遵照其指示，猛开了好几分钟，赫胥黎才发现不对劲：“我没有说要去哪里啊？”司机回答：“没有啊，你只是叫我开得快啊！”赫胥黎表示：“对不起，请掉头，我要去都柏林。”这充分说明急是没有用的，关键要看清方向。

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