略有震荡后仍将继续攀升

　　⊙渤海证券

　　我们认为，“保增长”政策力度不断加大，终于点燃了酝酿已久的反弹行情，成为宏观经济政策转向累积效用的一次有力宣泄。从近期来看，国务院各部委纷纷推出落实“十项措施”的具体实施方案，这将有利于为市场反弹行情的延续创造良好政策氛围。同时上周市场成交量仍处持续放大之中，所以预期本周市场在略有震荡后仍将继续攀升。

　　我们认为政策受益板块才是本轮反弹行情的主线，其余板块轮动无非是市场超跌后的普涨，因此在主流板块回调时可以重点关注：第一，铁路基建板块，如中国铁建、中国中铁；第二，铁路制造板块，如中国南车、晋西车轴、天马股份、时代新材、北方创业、亿晋实业；第三，水泥板块，如海螺水泥、华新水泥；第四，机械板块，如三一重工、中联重科、徐工科技、山河智能等。

　　明年4-5月可能出现买点

　　⊙申银万国

　　季度GDP增速的最低点就是股票市场的买点。1997-2000的那轮调整中季度GDP增速呈W型，经济自1997年第二季度起迅速下滑，最低点出现在1998年第二季度(7.2%)，第二个低点是1999年第四季度(7.6%)。期间1998年第三季度开始，中央启动了大规模的财政投资，同时启动了房地产市场。我们观察到如果以1997年第二季度到2000年底为整个调整周期，以1998年第二季度作为分界点，则在周期左半边A股市场呈现负收益(-11%)，右半边呈现正收益(28%)。

　　经济刺激政策有效。1998年第三季度开始的大规模基建投资和地产投资对经济拉动作用是明显的，虽然从年度GDP看，1999年是本轮调整的最低点(7.6%)，但是从季度GDP看，1998年第二季度就是季度GDP增速的最低点(7.2%)。1999年四季度虽然回到7.6%，但是很明显W形的底部在抬高。

　　以目前的情况评估，我们认为经济和企业盈利最差的数据将出现在2009年一季度。如果简单参照1998年的情形，那明年4-5月就是买点。

　　反转将因基本面积弱受阻

　　⊙德邦证券

　　上周市场短期暴量大涨是政策利好的集中宣泄，短期上涨过快将导致获利盘的抛压和踏空者的追涨，从而引起市场大幅波动，但总体上市场依然将保持强势。

　　刚刚公布的10月份经济数据虽然显示经济向下趋势，但都在市场预期之中，并不会对市场短期反弹构成重大利空。而继中央政府推出扩大内需政策后各地方紧随其后，所以人气将持续积聚。另外，外围市场持续糟糕的表现，同时A股短期大幅度反弹后面临2000点整数关压力，因此短期宽幅震荡或成本周主基调。

　　我们仍然坚持认为此次金融危机引发全球经济衰退概率极高，而且我国宏观经济以及上市公司业绩将不可避免地受到全球性衰退的负面影响，公司绩效难以保持过去两年的水平。但短期政策和政策预期较经济基本面可能持续占上风，甚至不排除由此引发中级反弹的可能。因此，市场强势可望保持，但是根本性反转会因为长期经济基本面的积弱难返而受阻，因此对本次反弹仍不宜过分乐观。

　　挑战60日线2070点阻力

　　⊙湘财证券

　　上周沪深两市放量上涨，两市都突破30日均线，并以最高点位报收，显示市场信心已明显得到提升。因此，从技术上看，本周市场仍有进一步攀升的潜力，第一目标位为60日均线———沪市60日均线为2070点，深成指为6865点，下档支撑为30日均线———沪市为1894点，深成指为6242点；沪市强支撑为1800点，深成指强支撑为6000点。

　　市场目前处于从单边下跌向横向整理的过渡阶段，这一阶段的显著特点是前期遭到过度抛售，特别是跌破净资产且仍具有明显盈利能力或具有并购题材的个股将出现强劲反弹。同时，该阶段连同横向整理阶段持续时间会很长，预计会达到一年甚至更长时间。沪市整体波动大致为1700点-2500点之间，本周沪市有继续盘升潜力，预计会挑战60日均线2070点阻力。组合推荐：青岛海尔、铜陵有色、中国铝业、工商银行、宝钢股份、泰达股份。

　　政策将继续推动反弹行情

　　⊙山西证券

　　目前A股面临的宏观经济环境和外部环境不佳，但中央政府对经济政策做出了重大调整，推出了一揽子刺激方案，几乎涵盖了经济生活的方方面面，已对股市产生了重大影响。投资者对于中国经济、A股上市公司业绩的悲观预期已发生了明显改变，市场信心得到了一定程度的恢复。

　　政策对A股反弹行情的推动仍将继续，未来政策的受益行业和板块仍是我们组合策略的关注重点。继续重点关注以下几条投资主线：一是扩张性财政政策受益行业，如交通运输(铁路、公路、水路、港口、机场等)、建筑施工、钢铁建材、重大装备制造等；二是货币政策放松给部分行业带来的投资机会，如金融、地产等；三是政策积极扶持的领域，如三农、医药、新能源、环境保护等；四是扩大内需带来的机遇，如商业物流、食品饮料等。

　　最大反弹幅度很难超30%

　　⊙民族证券

　　A股市场自1664点开始的反弹，应该是对前期全球主要股指反弹的一次“补涨”，最大反弹幅度很难超过30%。在2000-2300点，A股累计成交超过2万亿元，再加上小非减持的不确定性以及获利筹码的随时变现，A股继续上涨面临的压力越来越大。

　　最近两年数据显示，无论是上升浪还是反弹中，两市每日换手率需要维持在2%以上才能延续震荡盘升走势。11月14日，两市换手率为2.99%，如果今后两市每日换手率不能维持在2%以上，要警惕这轮反弹是否已经结束。

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