就在投资者在为A股市场跟跌不跟涨而“怒其不争”时，就在市场各方为隔夜美股再度大跌而忧心忡忡之际，本周五A股市场低开之后，出乎意料地返身向上并收出阳线，众多个股也拒绝下跌，纷纷由跌转涨。中国的经济基本面全球最好，金融机构基本上没有受到全球金融海啸的冲击，在这样的背景下，中国的A股市场理应全球最好，周边市场应该唯A股市场马首是瞻才是，期待A股市场走出妄自菲薄的怪圈，夺回应有的话语权。

　　期待A股产生港股效应

　　现在离年末还有七周时间，也就是还有30多个交易日，2008年的股票交易就要拉上帷幕了，时至今日，今年的股市从年头跌到年尾且跌幅创下历年之最。在这样低迷的市场中，人们期盼着年底出现一波反弹行情，否则的话，今年连市场俗称的券商“吃饭”行情都没有啊。

　　期盼年末拉出一波反弹行情应该说有依据的，中国股市的救市实际上已经展开，不过，现在的救市主战场不在A股市场，主力部队几乎都驻扎在香港股市上了。在最近的7天时间中，港股涨幅高达34%，其中有一天涨了1600多点，列10年来港股日涨幅第一，恒生指数从最低10676点曾涨到15317点，这样的涨幅不要说在7天之内，就是一年有这样的涨幅也属于牛气冲天哪。在这段时间里，港股走势成了全球股市中最大的亮点。然而，在港股大涨的这段时间中，A股依然在寻底的过程中苦苦挣扎，A股市场似乎成了主力部队“被遗忘的角落”，以致出现了周边股市大涨，A股象征性地涨一点；周边股市小跌，A股大跌的局面。

　　在这轮全球股市大调整中，恒生指数的跌幅远小于上证指数，但最终还是港股走强，究其原因，主要有这样几个：第一，A股目前的平均市盈率为15倍左右，而港股的平均市盈率只有8倍左右，资金往低处流，导致近期港股大涨，而A股依然踟蹰不前；第二，央企回购的重心放到了H股上，一个最典型的价格比较是，现在中国石油的A股股价为10元多，而同股同权的H股股价只有5港元多，当然，这有流通盘大小的因素，但中国石油大股东回购自己的股票时不会考虑这个因素的，如果大股东要考虑回购成本的话，H股的吸引力是毋庸置疑的；第三，大小非解禁流通仍然是压在A股市场头上的一座大山，一个典型的例子是，近期海通证券到了大小非解禁期，流通股为2.3386亿股的海通证券，大小非竟然多达79.9396亿股，尽管大小非的释放是渐进的，全部流通有个过程，但这样高悬的“堰塞湖”效应令市场恐惧。

　　资本市场信奉的是资金洼地效应，资金总是由高处向低处流的，也许在H股拉高了34%之后，使A股也形成了“洼地”，驻扎在港股上的主力机构或许会移师A股市场。这种可能性不是没有，因为在中国股市的历史上，A股和港股的轮番操作已经无数次地出现过，如果这种情况再度出现，年内A股市场也许能拉出一波凌厉的攻势，这也是市场中人所期待的。这种期盼被市场认为是围魏救“A股”，在今年最后的30多个交易日中，A股市场能否出现近期的港股效应，关键还是要看驻扎在港股的中资机构的动向。

　　应健中

　　推出平准基金正当其时

　　李志林(忠言)

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