A股回升可能有赖海外市场企稳

　　□本报特约记者 陈刚 纽约报道

　　“从2007年10月份开始，中国股市开始下跌，我觉得这其中既有市场本身泡沫破裂的作用，也有美国经济衰退的影响。我认为，这也是中国现代证券市场自上个世纪90年代创立以来首次受到外部因素影响。”罗氏资本合伙公司副总裁、美林公司前全球首席经济师唐纳德·斯特拉斯海姆(Donald Straszheim)日前在华美协进社举办的中国经济问题讲座上这样说。

　　A股难以独善其身

　　斯特拉斯海姆是华尔街著名的经济学家之一。从1985年到1997年，他一直担任美林证券集团首席经济学家。他曾经被《机构投资者杂志》连续10年评为股票或债券研究明星。2002年，他创建斯特拉斯海姆全球顾问公司，并在加州和北京开设了办公室，专注于研究中美以及全球经济、商业环境以及金融市场。

　　斯特拉斯海姆对记者表示：“由于资本市场没有充分开放，中国股市自上个世纪90年代创立以来与海外市场是完全脱钩的，纽约股市的涨跌与中国沪深股市的起落根本没有什么关系。不过，随着全球经济一体化，尤其是中国进入世界贸易组织之后，中国已经成为世界经济重要的组成部分。美国经济衰退中国不可能不受到冲击，纽约股市下跌给上海股市也会带来负面的影响。”他认为，美国经济进入开始衰退，这严重影响以出口和投资为主要推动力的中国经济。

　　斯特拉斯海姆说，“上海股市目前十分疲弱，已经从6100点跌到了4000点之下，但是与去年同期相比仍然上涨超过了2000点。目前的上海股市很像2001年的纳斯达克，泡沫破裂之后给投资者带来的结果是痛苦的。”

　　他指出，“中国投资者已经可以从自己的市场上感觉到全球市场的起伏，这种影响将越来越大。从这个角度看，如果海外市场无法企稳，中国股市很难重新走入上升轨道。”

　　中国金融市场尚不成熟

　　“我对中国发展前景看好，但是中国经济发展存在不少问题。” 性格直率的斯特拉斯海姆直言不讳地说：“金融市场部不够成熟和不够开放是最重要的缺陷之一。中国对于现代金融市场缺乏经验、人才和相应的技术。”

　　他认为：“与美国相比，中国股票市场上个人投资者的比重过大，市场波动也很大。我觉得中国市场需要为投资者创立更多的投资工具，基金是很多人的选择，但是基金可以挑选的投资品种还是太少，2008年中国国内基金可能将出现整合的趋势。”

　　“中国的监管机构在证券市场上发挥了很大的作用，他们扮演的角色与美国的监管机构有所不同。美国证券交易委员会(SEC)不操心股市涨跌的问题，他们只关心市场是否公开透明。”斯特拉斯海姆说，美国没有什么上市的额度限制，融资上市取决于对公司对市场的判断，上市程序相对简单，但是上市之后监管会很严厉。上市公司要准备好应付各种官司。

　　“目前中国国内对于外部市场还存在着畏惧心理，但我观察很多中国的资金希望到海外投资。QDII只是中国市场与海外接轨的一个尝试，港股直通车也会给中国投资者海外投资提供经验，我认为中国对海外投资的限制应该逐步减少。” 斯特拉斯海姆说。

　　“此外，中国需要加大金融市场的开发力度。中国国内的会计标准、监管水平和政策法规都还需要提升，中国需要学习国际化的规则，培养自己的金融人才。”这位前美林经济学家告诉记者。