金融地产股集体发力 股指继续上扬

　　世基投资

　　中国石油等权重股与银行、房地产等蓝筹板块短线回稳反弹,对于股指回稳产生积极作用。但个股行情继续呈结构性调整 ,农业、创投、钢铁等板块跌幅在前,由于市场信心明显欠缺,指数虽因为指标股反弹而回稳,但在上档短期均线位置附近仍有压力。

　　除了海外股市走软拖累、国内上市公司再融资冲动不减等因素外,"大小非"解禁进入高峰期对市场资金面形成重压,是沪深股市难 以走出持续调整的主要原因。统计显示,2008年全年解禁的大小非市值将超过3万亿元。截至3月16日,今年以来"大小非" 解禁市值总计324亿元,平均每周解禁市值高达近30亿元。在宏观紧缩的背景下,经济增长放缓导致非流通股股东对上市公司 盈利增长预期降低,并产生了抛售冲动。另一方面,宏观紧缩令非流通股股东本身面临资金紧张的财务压力,也引发了抛售套现的 刚性需求。"大小非"减持与市场下跌之间已经形成了一种恶性循环,即减持给市场资金面形成压力,导致市场重心不断下移,而市 场低迷本身又成为导致大小非减持意愿日趋强烈的主要因素之一。而随着解禁市值最大的2月和3月两个月份即将过去,A股市场终可 送走了2008 年上半年的限售股解禁洪峰。

　　令市场宽心的是,4月份"大小非"的解禁额度将大大缩减,较3月份减少达6成。 造成大盘蓝筹跌幅巨大的重要原因是前期涨幅过高,与实际价值严重背离。很多蓝筹股IPO定价过高也是当时市场整体状况造成,比如中石油,上市当日开盘价为48.6,这个绝对高估的价格造成了之后股价的一路下挫趋势。反之,如果中石油上市开盘价为8块,目前的现象就不可能出现。中国太保的破发现象也是如此,公司价值不足以支撑上市时的定价。因此不能就此认定蓝筹破发是牛市终结的标志。

　　在许多品种腰斩之后配合周K线技术指标的超卖信号,就需要引起波段投资者或短线投资者的格外关注。"破发"出现是市场理性投资 的体现,更是对前期过高PE发行和形成价格泡沫的修复,也是对品种投资回报的一种考验。在市场已经形成破发潮品种深幅度重挫 后,其自身的反弹动力与周线技术指标的配合就可能产生一定程度的反弹。普通散户在情况不明朗或者对公司盈利状况不是很了解 的情况下,最好离场；对于价值投资者来说,最好的行为就是等待和买入,前提是不要希望股票在短期取得收益,要放在一个相对 长期的周期中来看。