广州万隆：两会行情值得期待

　　广州万隆

　　提要：目前阶段基金发行持续升温、专户理财出人意料的推出，以及投资者开户数增加，都构成刺激市场开始走稳的因素。而在宏观面转暖的大背景下，两会召开则最可能成为阶段性行情发展的主导因素，而和两会相关的主题则是目前阶段投资者应该重视和关注，最可能被市场主流资金借题发挥的中短期主线。

　　我们认为目前阶段政策面转暖是一种必然选择，一方面主要是基于管理层对市场大幅下调后估值的基本认同，二则可能和两会召开的因素有一定关联。而基金发行持续升温、专户理财出人意料的推出，以及投资者开户数增加，都构成刺激市场开始走稳的因素。

　　在宏观面转暖的大背景下，两会召开则最可能成为阶段性行情发展的主导因素，而和两会相关的主题则是目前阶段投资者应该重视和关注，最可能被市场主流资金借题发挥的中短期主线。

　　一，基金发行持续升温

　　节后，监管部门又放行了两只开放式股票型基金———浦银安盛价值成长基金和中银策略基金，而加上节前的两只封闭式基金发行以及基金拆分，五只股票型基金的募集上限已超过400亿元。

　　虽然四五百亿资金并不能够非常有效的改观目前市场资金供求关系，但是其主要的意义一是意味着管理层的态度正发生持续性转变，二则是修正了投资者过于悲观的预期。甚至可能给投资者以这样的预期，即如果市场持续下跌，那么管理层可能进一步加快基金发行速度从而稳定“军心”。

　　二，推出专户理财释放更加强烈的政策信号

　　在基金发行持续升温的同时，监管部门稳定市场的信号越来越强烈。在两只开放式基金被批准的同时，监管部门在本月十七号又突然批准了首批9家基金公司的专户理财资格，这也意味着基金公司不仅可以展开公募基金募集，也可以合法合规地操作“私募基金”。据悉，监管部门即将召集上述9家基金公司开会讨论。

　　实际上去年11月29日，中国证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，并称该办法将自2008年1月1日起施行。但是由于市场估值过高，监管部门一直没有打开试点大门。而在经历一、二月份的市场调整后，突然推出9家基金公司的理财试点，推出的时机和试点数量之多，甚至连基金公司本身也感到有点意外。其中所蕴含的政策信号，值得投资者仔细的体会。

　　三，投资者信心有回暖迹象

　　我们认为，目前A股市场最缺的就是市场信心，而一旦信心回暖，则弱市格局则可能阶段性改观。

　　实际上，以上各项利好对市场的实际作用并不会如市场人士所预期的那样明显。但基金发行升温及专户理财出人意料的被推出，甚至监管层在此之外还推出了停滞半年之久的券商理财，其主要意义都在于政策信号越来越明显的转变，以及在此因素下刺激投资者信心回暖。而非流通股的抛售压力和储蓄资金流出股市，在很大程度上都是为市场信心所左右。所以我们有理由相信，在政策态度转变支持市场信心回暖的背景下，伴随着2月份非流通股减持及紧缩政策压力的释放，压在市场头顶的利空因素在逐步淡化。

　　另外根据交易所的统计数据显示，近期两市的开户人数有一定增加，这无疑也显示在市场经过一轮下跌以后，高估值风险释放反而让部分长期看好股市投资者开始考虑逐步入市，证明投资者信心逐步回归理性。

　　四，两会行情值得期待

　　在主导市场的政策因素有所改变的情况下，两会可能会成为刺激阶段性行情发展的导火索。而我们认为，配合外围大环境的转暖，和两会相关的事件最有可能会成为目前阶段主导热点发展的主线索。

　　按照这一思路，今年两会可能强调的主要方面如产业升级(包括农业产业化这类主题)，加快瓶颈设置建设(包括诸如电网、铁路、新能源这类主题)，以及刺激消费和电信加快推动3G网建设等可能在两会前后在政策因素催化下，被主流资金借题发挥。而对于投资者而言，准确的把握两会期间产业政策走向，无疑是挖掘阶段性主热点的最有效手段。