中小板迎来三只生力军

　　首日定价：报喜鸟37-45元、辰州矿业50-62元、通富微电31-36元

　　广州证券研究所卢振宁

　　报喜鸟：知名品牌企业

　　报喜鸟是国内著名的品牌男装企业，西服是最主要的产品。近两年在国内西服市场上占有率保持在前4名，最主要的销售渠道是特许经营加盟店，全国特许经营店已经超过500家。公司坚持以品牌和渠道建设为主的经营战略，这两者正是服装行业最重要的战略元素，公司在品牌和渠道方面的优势直接转化为行业竞争优势和较高的利润率，和其他服装上市公司相比，毛利率仅次于雅戈尔。公司还不断丰富产品系列，产品基本涵盖了衬衣、T恤、毛衫等男士服饰产品，较充分发挥了范围经济优势。

　　出口保持旺盛和国内消费升级是品牌服装行业的增长原因，预计行业可保持15%以上的增长速度。公司募集资金主要用于扩大产能和直营网络的建设，同时加强品牌设计力量。预计到2009年募集资金项目充分产生效益后业绩有望加速提升，届时有可能每股收益增加约0.3元。预计2007年和2008年每股收益分别为0.55元和0.65元，2009年每股收益有望达到1元左右。目前A股服装行业2007年动态市盈率平均水平约为50倍，中小板品牌男装企业七匹狼的2007年动态市盈率约55倍。因此，报喜鸟可取55倍的2007年动态市盈率，对应价格约30元。

　　根据有关统计，各证券研究机构对报喜鸟二级市场价格的预测约介于20-40元。其中，国金证券预计价格介于30-40元，中信建投预计价格介于26.1-29元。报喜鸟属于传统行业，被过度爆炒的机会相对略低，预计首日涨幅介于200%-260%，价格约37-45元。

　　辰州矿业：成长预期较高

　　辰州矿业主营业务为金、锑、钨的勘探、开采、冶炼和加工。公司是湖南省最大的黄金生产企业和全球第二大的锑锭和氧化锑的生产企业。目前公司保有矿石资源约504万吨，属于偏低水平，矿山可开采年限较短，但公司拥有自创的富贵锑选择性氯化提金工艺技术，可以通过共同开发的方式取得采矿权和探矿权，近年公司正积极扩大矿资源，2006年合并了新龙矿业后，资源自给率的提高使公司黄金产品综合成本下降，盈利能力明显提高。

　　本次募集资金主要用于提高矿资源储备和开采效率，项目中金锑钨矿资源勘查项目完成预定目标后，将提高资源储量黄金114吨、金属锑58万吨。将显著增加公司的矿产资源储备，为公司的后续发展提供可靠的资源保障。预计2007年和2008年每股收益分别为0.5元和0.7元，A股中的贵金属类股票及近期上市的有色金属新股2007年动态市盈率约在70-90倍，若辰州矿业以此估值，对应价格约35-45元。

　　根据有关统计，各证券研究机构对辰州矿业二级市场价格的预测主要在30元附近，其中，平安证券预计价格介于25-30元，申银万国预计价格约27.6元。近期上市的两家有色金属新股西部矿业和西部材料均涨幅惊人，辰州矿业发展前景乐观，预计上市首日涨幅介于300%-400%，对应价格约50-62元，长期极限价格在80元以上。

　　通富微电：稳定高速增长

　　通富微电主要从事集成电路的封装测试业务，公司稳居封装测试行业前10位，在内地本土集成电路封装测试厂商中排名第一，技术实力、生产规模、经济效益方面均居于领先地位。封装测试的ＩＣ芯片主要用于家电、数字通讯、无线通信、电源管理、汽车电子等，下游行业的高景气度为公司业务发展打下良好基础，保持30%左右的利润增长率难度不大。

　　本次募集资金主要投向消费电子、汽车电子、

数字电视、3G等行业的封装测试项目，将进一步提高公司在高端领域的产能，2009年项目达产后，公司业绩有望加速增长。预计2007年和2008年每股收益分别为0.4元和0.52元。近期上市的

中小企业板电子元件类公司的2007年动态市盈率在70倍左右，若通富微电以此估值，对应价格约28元。

　　根据有关统计，各证券研究机构对通富微电二级市场价格的预测有一定分歧，多数预计在20元附近，也有预计超过30元。其中国泰君安预计价格介于16.8-19.2元，中信建投预计价格介于18.03-32.41元。近期新股涨幅惊人，预计通富微电也很可能获得高定位，预计上市首日涨幅介于260%-320%，对应价格约31-36元，极限价格为50元。

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