益邦投资：逼空行情 麻绳难捆蛟龙

　　益邦投资

　　当前影响当前市场走势格局的重要因素就是07年经济的超预期增长。3月中旬公布的一系列经济运行数据表明，中国经济增长异常强劲，本轮中国经济增长受多重内生动力的强劲支撑，交替增长的动力将推动经济持续超预期增长。1 季度GDP 增速有望达到11%的水平。作为经济的晴雨表，超预期的增长必将在股市中得到反映。凯基证券统计了过去六年(01-06年)该两个指数的表现，几乎非KGI指数鲜有超越的迹象，并多数难有连续超越的可能，他们认为第二季度蓝筹股再次超越二线股的可能性非常大，并且可能延续到第三季。他们认为以游资和私募基金为主导低价题材股行情的疯狂炒作已接近极至，难以为继。大盘蓝筹股将再次成为行情的主导。总体看，凯基证券认为，上周的蓝筹股行情并不只是短期的“补涨”和“做帐”，而是新一轮蓝筹股行情的开始。持有的筹码如何辨别风险与机会？目前A股市场经历的“股市房市汇市”三市大涨所形成的极大的财富效应，而历史经验，财富效应导致的是将刺激社会消费支出和消费结构，而消费增速加快将直接导致相应消费类的上市公司盈利增长超过预期。

　　在距加息不到三周的时间，央行再次宣布将从4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年以来第三次上调存款准备金率0.5个百分点，至 此

商业银行的法定存款准备金率已经达到了10.5%。政府此举意在回笼资金，控制市场的流动性。客观的说，此次调整存款准备金率对于A股市场上的资金流动性的影响比较小，因 为在人民币持续升值的背景下，A股市场的持续走牛不仅吸引了大量民间资金的介入，同时也有巨额的海外资金通过各种渠道进入A股市场。市场永远都是机会和风险同在，近期盘中涌现的风险、机会品种各有哪些？如何进行合理的换筹操作？由于目前

人民币升值幅度远远未达到市 场的预期，预计国际市场资金的流入仍将在较长一段时间里延续下去。另外就是由于我国的利率体制目前市场化程度不高，人民币的实际利率偏低，也就是资金的使用成本较低。 这也是国内固定资产投资始终保持较快增长的原因之一。但是在这次调控背后的政策意图不容我们所忽视，2007年头四个月，政府三次上调存款准备金率、一次加息，在2007年一 季度的外贸、信贷数据统计并没有出来之前即采取“超前预期”的政策，在政府频繁调控的背后可以反映出此次调整的决心与力度。

　　在

股权分置改革实施之后，股指期货作为资本市场最大的创新一直得到市场的高度关注。股指期货的筹备进展与推出时间表无不牵动着市场的神经。甚至说股指期货的出台有 可能在短期内左右市场的走向。从国际上其它国家推出股指期货后的市场经验来看，市场已经基本达成这样一个共识：就是在股指期货推出前期，市场一般都会出现一波较大幅度 的上涨，其中以蓝筹股板块为市场的主要做多力量。而当股指期货正式推出之后，市场在套利机制的影响下将会出现一波快速的下调，而此时蓝筹股则成为做空的主要动力；但是 从长期的格局来看，股指期货的出台并不会改变市场原有的趋势。正是在这一市场规律的影响下，政府一直期望能在一个比较合适的时机推出股指期货，以尽可能减少股指期货出 台以后对市场的冲击作用。在前期市场持续调整的时候，管理层表示股指期货的各项准备工作已基本完成，并准备适时推出股指期货。但是随着市场的重新走强，指期再次创出历 史新高，使得在此推出股指期货的风险有所加大，因此管理层再次表态股指期货技术准备仍有待完善，市场预期的五、六月份出台股指期货再次落空。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。