4月6日机构早盘热点板块透析

　　证券通

　　央行再次上调存款准备金率，但是从市场的反应上来看，市场氛围决定了行情的走向，政策面的调控暂时还难以对市场构成威胁，比如上次的加息，比如这次的上调存款准备率。其实，这主要是和目前流动性过剩的货币环境有关。从证券通资讯系统的数据来看，目前金融体系的资金结构看，34.5万亿的存款和23.5万亿的贷款之间仍然有11万亿的缺口。即使10.5%的法定准备金率锁住了3.6万亿的法定准备金存款，这样还是有7.4万亿的富余资金。所以本次上调存款准备率不太可能影响短期资金供给，在表现上也就对股市无法构成太大威胁。不过证券通认为，从本次看似意外的上调存款准备金率其实是在预期之内的，因为， 1-2月的广义货币M2增速处于历史高位；人民币贷款增速也较快，为固定资产投资反弹提供了支撑；外贸顺差大幅上升。这使得1季度流动性依然充裕。估计3月份的货币信贷数据表明流动性过剩的形势依然没有得到改观。所以，从未来的趋势看，紧缩性的调控政策会继续实行，而且力度不会降低。由于本次上调准备金率还不能对股市资金构成大的影响，因此周五早盘市场的走势仍保持强势，不过我们证券通已经对此给予提示，就是“强势余波未尽，但涨升动力不足”，再加上政策面的影响将再次加大，所以调整可能随时面临，需谨慎对之。