钢铁板块会是下一轮动热点吗

　　容维

　　钢铁板块近期持续活跃，这是由于2006年年末及2007年年初，以热轧卷为首的钢材价格出现了近18%的涨幅，钢材消费呈现出“淡季不淡”的特性；所得税下调提升重点上市公司业绩幅度为3.79%-12.92%；机构建议关注在并购整合中有望通过外延式增长，成长为具有国际竞争力的钢铁巨头以及被并购对象等实质性利好消息，我们仍可以继续关注该板块的未来走势。

　　钢材消费呈现出“淡季不淡”的特性。2006年年末及2007年年初，以热轧卷为首的钢材价格出现了近18%的涨幅，钢材消费呈现出“淡季不淡”的特性，而“出口”因素则成为该特性的主导原因之一。2007年国内折合粗钢净出口约为3228万吨，基本与2006年持平。出口不会大幅减少的原因在于：国内钢材出口一是因为价格差，另外我们的产品具备同类强替代性。以出口为纽带，使得当前的国内外钢材价格运行联动性加强，我们在享受国外“限产保价”的成果。近期国际钢铁市场钢铁价格表现强劲，欧美钢厂纷纷上调价格。总体上看，机构认为2007国际市场需求依然旺盛，钢价仍然会维持在高水平，这也会对国内钢价形成支持。

　　所得税下调增厚钢铁股业绩。3月16日，十届全国人大五次会议表决通过了企业所得税法，企业所得税的税率为25%。在钢铁行业重点上市公司中，所得税税率大都为33%，只有马钢股份和新钢钒的所得税税率为15%。当所得税率下降到25%的时候，重点上市公司业绩提升幅度为3.79%-12.92%。

　　并购整合提升钢铁股投资价值。我国钢铁产量虽然连续十年居世界第一，但行业发展现状和钢铁大国的身份不符，主要体现在：缺少国际性的钢铁龙头、高端产品自给率不足、行业集中度偏低、对原材料议价能力不强等方面。在国内政策鼓励和国外环境压力下，目前国内企业之间自觉进行联合重组的积极性在增高。建议关注在并购整合中有望通过外延式增长，成长为具有国际竞争力的钢铁巨头如宝钢股份等。而价格低廉、地理位置优越、资产质量优良的钢铁企业容易成为收购对象。