机构看市：有色金属 铝业领头

　　14日出版的华尔街日报刊文称：从当前全球铝业巨头的并购动向可以看出，铝业公司很可能成为下一轮并购热门。铝产业市场上近来一波又一波的并购整合计划正在酝酿而成，投资人都在关心哪些公司将成为下一波合并案中的主角，目光也纷纷集中在相关类股的表现上。随着并购热潮的风起云涌，我们可以继续看好铝业类个股的未来走势。

　　据伦敦时报披露，全球矿业巨擘必和必拓与澳洲矿业巨头Rio Tinto分别向全球最大铝材生产商美国铝业提出400亿美元的收购计划，受到此消息激励，美股市场13日美国铝业股价上涨6%，带领铝铜业类股全面走强，加拿大铝业公司扬升5%，世纪铝业公司涨幅同样也达到5%。在伦敦股市，必和必拓股价上涨2.6%，Rio Tinto股价上涨2.5%。

　　铝在人的日常生活中可说是用途相当广泛的设备材料，这种用途广泛的金属价格近年来节节升高。中国市场的需求劲扬也是铝价上涨的因素之一，预计今年全球市场对铝需求将增长7%。而促动这波铝业并购热潮的动因是：近些年来，铝业公司不断挖掘新资源，它们中绝大部分认为并购是获得资源最低风险的手段。所以促使铝业企业快速上涨。

　　目前来看，铝供需面并未发生实质变化，世界金属统计局公布了1-11月份全球原铝缺口为51万吨，需求增长6.8%，为3140万吨，产量增长5.5%，为3090万吨。由于需求快于供给，所以铝库存依然徘徊在较低位置，但目前大部分机构对07年全球铝市场供求关系的判断基本是过剩的。在近月合约拥有较大量的持仓情况下，LME逼仓的持续成为了在一月稳定伦铝价格的主要原因。一月伦铝现货升水最高达到了130b，为1990年以来的最高水平。现货升水的持续攀升说明了现货市场的紧张，这也为多头的逼仓创造了更好的条件。

　　相对于伦铝，沪铝表现得更为抗跌。2006年下半年以来，沪铝和伦铝价格的相关性显著减弱，沪铝更多是受到了国内现货铝价的影响，而国内紧张的现货市场也一直是支撑沪铝价格的强劲。新年以来，由于电解铝企业利润情况达到了近15年的最好水平，闲置产能逐渐投产并达产，电解铝产量逐步增加，2006年12月份，国家统计局公布的数据显示，06年全国电解铝产量935万吨，其中12月份国内电解铝产量为89万吨，比10月增加近5万吨。这种产量和消费出现的反向趋势使得目前国内现货市场的供应略有过剩。当然消费方面也受到了一定的抑制，随着伦铝价格的下跌，以及国内现货价格跌破20000元的重要阻力位，我们认为消费商观望意愿将更为强烈。

　　二级市场上，由于铝业类个股并购重组情况的不断上演，带动整体铝业类个股上涨。近期以铝业类个股为代表的有色金属板块走势强劲，是支撑节前大盘强劲上涨的主要因素之一。由于铝的需求仍较大，我们仍可继续看好行业的未来发展前景。

　　容维