工行：多头的最后一根救命稻草

　　上周五，万众瞩目的工行上市，在半小时内换手率达到全天的一半，这明显是一种刻意护盘的手法，机构的目有三，一是对倒出货；二是为H股开盘创造一个好的市场氛围；三是忽悠更多的投资者买入工行。这种刻意护盘的结果可想而知，即工行高开低走，让人失望。

　　由于工行上市首日的市场表现及首日的换手率只达到37%，因此，工行将不可避免地复制中行的走势，在以后的交易日中工行和中行破发行价是毫无悬念的。从上证指数的技术形态来看，它已构筑了一个完美的大喇叭口，这种图形是技术分析中最经典的暴跌形态；而从波浪理论来分析，股指第一大升浪即将完成，大二浪的调整也将开始，调整目标位将落在1250 点一带。

　　一.做多的的能量正在逐步衰竭

　　由于对工行上市的提前预期，上证指数在8月7日的1541点开始止跌回升，尽管成交量还能维持在相对的高位，但只能维持一种缓慢上扬的盘升通道，表面上看这种走势非常稳健，但从多空能量来分析，这种稳健已是强弩之未？

　　笔者注意到，上证指数从 1541 回升至今，市场已没有主流热点可言，仅靠一些补涨个股和指标股、题材股的轮番拉抬，当然，银行股，

房地产板块，基金重仓股近期的“拼死一搏”，也为大盘再上台阶立下汗马功劳，但不管是哪个板块启动行情，已没有以前的连贯性和一呼百应的号召性，个股分化严重，热点表现只能昙花一现。

　　更为重要的是，市场最后一根救命稻草——工行高开低走，完全与市场预期相反，多头人气已受到致命一击。

　　笔者认为，没有主流热点的行情，是走不远的行情，无论是前段时间题材股的暴涨，还是近期“大象”的轮番跳舞，以及基金重仓股的对倒狂拉，都是非主流热点，因为它的上涨是以大部份

股票的下跌为代价的，更何况那些估值严重过高，已涨了5倍、10倍的基金仓股，近期大幅拉升，如60519贵州茅台、000792盐湖钾肥、600009上海机场等等都属于机构最后的疯狂炒作。笔者预言，在未来的行情中，除了“大象”还能偶尔跳跳舞，部份的题材股和基金重仓股将被市场边缘化，从洪都航空我们已经看到，德隆老三股的下场，就是部分基金重仓股的下场！因此，后市大盘出现深幅的调整已不可避免。

　　二，从波浪理论看大一浪已完成量度升幅

　　从 998 点开始至今，上证指数已走完了完整的上升五浪。目前有两种数浪方式，一种是从 998 点起浪计算，另一种是从 1004 点起浪计算，但不管哪一种数浪方式，上证指数已走到了五浪的末端，这是不争的事实，笔者的具体的数法是998 点到 05 年 9 月 20 号的 1223 点为第一子浪， 1223 点开始回调至 05 年 12 月 6 号的 1074 点是第二子浪，从 1074 点上涨至 4 月 24 号的 1429 点是第三子浪(现在有很多市场人士认为 5 月 16 号的 1678 点是第 3 子浪，笔者对此持否定态度。因为这种数法大大高估第一子浪的多头能量)，从 4 月 25 号开始，上证指数进入了第 5 子浪的运行，目前第 5 子浪已出现了延伸，形态是可怕的喇叭口，第 5 浪的理论目标位在 1760 ~1961点一带，目前五浪已接近极限高点，因此后市即将运行的是大二浪的调整。

　　从上证指数的周 K 线来看，我们可以把 93 年 2 月 19 号高点 1558 点和 02 年 2 月 1 号的最低点 1339 点作一连线，可以发现历年来所有重点的高点和所有重点的低点都在这条线上，这条线就是神奇的“ X ”线，也是沪市的生命线，大二浪调整的目标位就是要触及这条生命线，目标位在 1250 点。如果从上证指数的黄金分割率来看，大约要回调至本轮涨幅的 0.618 位置。

　　三，基本面并不乐观，市场非强势市场

　　工行已成功发行并上市，

新股发行的节奏将加快；小非解禁，又到一个新的高峰，基金仓位创历史高点，股指期货明年初有望推出，宏观调空已发出明显的信号，所有这些因素都表明了目前的市场并非强势市场，反而是崩盘的信号，目前有许多市场人士认为大牛势刚刚开始，上证指数能冲上 5000 点， 10000 点，这是痴人说梦！事实上，我也相信上证指数能冲上 10000 点，只要你的生命够长，你总有一天能见 10000 点，但决不是现在！

　　从下周开始大二浪调整就要展开，投资者面临的将是长达半年的阶段性熊市，由于基本面的不乐观，上证指数将从高点回调 0.618 ，调整目标位在 1250 点一带，投资者应该选择空仓，可重点关注两市最有价值的认沽权证 580996 ，后市大盘暴跌不可避免， 996 对应的正股 600009G 沪机场下跌不可避免，因此沪场认沽权证 580996 存在重大的投机和投资机会，也是下半年唯一的一只暴利品种。

　　鑫鼎盛投资 周伟成

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