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鑫鼎盛投资 周伟成
2003年初，在国际市场主流趋势引导下，以“核心资产”和“价值发现”的理念为导向的行情逐步向纵深演绎，市场主流资金将对绩优蓝筹股的认同一度推向了顶峰。在该种理念的倡导下，市场中坚力量——证券投资基金重点出击钢铁、石化、银行、汽车和电力等“五朵金花”，上演“终极时速”。投资基金大蓝筹核心阵营一直成为大众主流机构拥兵自
重之地，该种大运作思路亦一度从根本上改变了2003年以前投基金原早先“不求有功， 但求无过”的消极、被动防守投资理念和心态。海虹控股(资讯 行情 论坛)(000503)在大资金的互相逐鹿下成为高科技股中的揭竿而起者，高科技股在此率领下“云起影从”。
忆往昔，两年多的时光如白驹过隙，如今股指已是“飞流直下三千尺随着”，上证指数(资讯 行情 论坛)直迫1140点。近两个月来，具成长性高科技股和业绩较差的重组股以及部分次新股受到市场无情的挤压，诸多个股形成“破位——再破位”的狂跌走势。在近三个月内，科技股与重组股平均跌幅已跌破40%的黄金临界点，有80%的股票已创出了新低。投资者不禁彷徨起来：WTO啦！QFII来了！“狼”来啦！下跌浪也来了！中国证券市场在“一夜”之间要与国际接轨了？深沪两市占60%以上的绩差股和微利股的股价会向“角”和“分”进军吗？笔者以为：该类可能极小。而在绩差股与微利股暴跌背后隐藏着巨大的阴谋！
首先，虽然股份公司发行股票由审批制过渡到核准制，股票发行体系已有较较大完善。但是事实表明：有许多公司一上市多是微利股，甚至有些公司一上市就成为亏损股。究其原因：在“国企解困”为首要目标中国特色之下，管理层对国企上市融资方式和发行定价上的思路在中短期内难有根本性的逆转。因此，在以上宏观大前提下，二级市场股价的定位仍取决于市场主力对其的认同度。
其次，国内外绩差股的市场命运还不能等同看待。在国外成熟市场体系中，市场信息化和透明度程度极高，绩差股的市场定位自然很低。因此，破产和摘牌就成为绩差公司必然“出路”。如美国的“巨无霸”安然公司巨债缠身，终以破产方式盖棺定论。而与国外市场相比，处于封闭与半封闭状态下的中国股市极具特色。从第一个退市的上市公司ST水仙开始至今，退市公司仍占总上市公司中极小部分。由于公司经营不善或财务出现危机等原因而沦为绩差股，并且该类股具小流通盘特征，重组成本相对较低，从而减少了重组过程中操作难度。再加之市场中的“壳”资源奇缺和上市不易等特征，从而该些绩差类股就成为诸多不能上市融资民营企业争抢的对象。历史会重演，以前“丑小鸭”变成“金凤凰”案例数不胜数，股价也是暴涨数倍。
再次，该如何看待近期绩差股和微利股的暴跌。从大部分绩差股暴跌过程分析，我们可以发现许多个股在下跌初期成交量极小，在大跌20%以后成交量开始成倍放大。资金为何要介入，是谁在买？增量介入“绩差股”的资金不怕继续暴跌吗？在绩差股暴跌的背后到底隐藏着什么呢？答案只有一个：在成长性较差的科技股、绩差重组股和次新股暴跌中一定存在机构设的“大阴谋”。一方面提出“核心资产”和“价值发现”理念，借以拉升基金重仓的绩优蓝筹股和指标股(如：中集集团(资讯 行情 论坛)(00039)、烟台万华(资讯 行情 论坛)(600309)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)(6000519)和深赤湾(资讯 行情 论坛)(000022)等)吸引跟风盘介入。另一方面，主力机构刻意打压科技股、重组股和次新股，如创智科技(资讯 行情 论坛)(000787)、综艺股份(资讯 行情 论坛)(600770)、中科英华(资讯 行情 论坛)(600110)和道博股份(资讯 行情 论坛)(600136)等有一定成长性但业绩较差的股票群体，以极强悍洗盘的手法迫使中小投资者斩仓出局，从而在底部暗渡“增”仓并吸足廉价筹码。而主力机构在蓝筹股中完成金蝉脱壳后，迅速转战绩差股战场，翁中捉鳖，为后期大牛市行情启动做充分准备。从基金重仓股走势来看，其中一些蓝筹股仍具有持续上涨的能量，但后期重仓股的分化也是必然的趋势。业绩成长较弱并呈现增长颓势的蓝筹股将有望步入下跌行列，将会成为市场主力剔除的对象。
最后，笔者认为，市场的赢者永远先知先觉，并站在市场最前面。因此，随着市场主流资金的转向，一些具业绩成长预期科技股或有重大重组题材的绩差股将有望以连续迫空方式迅速占领空方阵地。与此同时，持仓蓝筹股的主力机构开始以其优秀的年终业绩为表象达到暗渡“减”仓目的。因此，在市场大大倡导“核心资产”与“价值投资”的今天，在绩差股不断下跌的今天。随着年报和季度“云雾”拨开，绩差股和科技股的风险必将得到充分释放，我们有理由站出来提醒投资者：清醒认识目前行情，不要为主力机构营造的假象所控笔者斗胆预言，主力机构已开始为下半年行情开始暗自布局，中国股市在1147点附近探明底部后，波澜壮阔的主升浪已经是一触即发，而这一涨就将持续两年左右，上证指数有望冲关3000点，而科技股中小企业板块资产重组股将有望成为牛市中的灵魂板块。对此，投资者不可不察。
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