定向增发概念股再掀股指涨升狂潮

　　股指展开震荡反攻。定向增发、资产注入概念股攻击涨停，青海明胶、强生控股等热点品种成为市场局部热炒火暴的焦点，短期可重点关注成为涨停焦点的资产注入股，尤其是刚刚启动的定向增发概念股，短期面临较大爆发性群起反弹机会，青海明胶的强劲涨停，掀起了市场在资产注入预期下，定向增发概念股的火暴井喷，值得重点关注。

　　一、定向增发预期将提升公司价值同时为公司带来业绩快速增长

　　股权分置改革结束后，我国资本市场进入到全流通时代。在全流通环境下，资本市场收购兼并以及优化资源配置的功能得到日益强化，而资源配置功能的强化将势必催生市场中最优质的资产实现资本化的动力。除了以IPO形式实现场外优质资产资本化以外，资产注入与整体上市则成为场外优质资产实现资本化的另外的重要方式。基于大集团资产整合、优质资产注入上市公司带来的上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张，相较于企业自身的内生性增长，将会更加明显、直观，更容易为投资者理解与接受，也将更加受到市场青睐。

　　股改、定向增发带来的资产注入在较短时间内迅速提升了上市公司的成长性以及经营的持续性，将使得相关个股的投资价值得到迅速提升。对于上市公司而言，获得新的优质资产注入，将在短时间内实现利润增长，比投资新建项目见效更快。特别是一些经营困难的公司将因新资产的注入而降低资产负债率，可以获得贷款加大经营性投资，扭转颓势。目前市场上具备定向增发概念的上市公司

股票连番上涨与参与定向增发的机构投资者的热情不无关系。虽然股票有较长锁定期，但若收购的新资产增值潜力大，机构也很乐于参与，所以只要上市公司获得注入的资产优良，即便为筹集资金增发定价高于公告前市场平均水平也能获得参与增发的特定股东的认同。因此，并非定向增发且具备优质资产注入概念的个股在目前点位尤需重点关注。

　　二、定向增发四大优势奠定相关潜力股未来投资价值

　　“新老划断”后，再融资已然普遍演变为个股的持续利好，成为主流资金囤积的黄金板块。　　权威人士透露，“接下来定向增发的主攻方向，将是推动大股东向上市公司注入战略性资产，实现整体上市。”与此相呼应，目前为数不少的上市公司大股东，希望能够通过定向增发将手中拥有的矿山、土地、生产线等战略资产注入上市公司。因此，两类股东的利益逐步趋向一致，借助定向增发实现整体上市，便有了“市场和大股东一拍即合”的味道。

　　首先，行情不同于以往。现在的定向增发规定发行股份12个月内不得转让，从而使得个股更有投资价值。加之，增发可以引进新的战略投资者，他们从切身利益出发，也会维护公司的合法权益，对大股东能起到一定的制约作用。其次，整体上市与资产注入行为在股改之后具有可信的制度基础。由于一定的利润可以撬动更可观的市值，聪明的大股东会采取“先予后取”的方式，为未来获得更大的利益做准备。不论是通过资产

证券化获得流通权，还是通过市值提升实现股权价值最大化目标，这两大作用均符合大股东利益，在股改完成之后均具有可信的制度基础。第三，中小股东在下一阶段的中国资产资本化过程中有望获得实质性利益。不论从净资产、收入及利润等指标看，中国资产在A股市场的资本化率还相当小，这些都意味着大量的场外优质资产最终将在A股市场实现资本化，上市公司整体盈利能力将因此获得巨大的改善。最后，外生性的资产注入行为将成为下半年市场上涨最重要的驱动因素。因此，定向增发概念下的相关潜力股未来投资价值已经凸现。

　　实战出击：青海明胶(000606)

　　公司通过定向增发募集资金用于投资为1。4亿元的年产3000吨明胶生产线项目，预计三年内将实现产能翻番，成为明胶行业的旗舰公司，2006年明胶的毛利率较2004年翻了一倍多，利润大幅增长，未来成长空间巨大。该股连续依托均线强势涨停，主力做多坚决，后市有望加速大涨，值得重点关注。

　　东方智慧 周杰

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