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原标题：国泰君安证券2018年投资策略研讨会行业观点汇总
来源：国泰君安证券研究服务
军工2.0：融合升级，破晓逆袭
1、军工2.0时代的“变与不变”
核心逻辑不变：大国博弈、军工崛起，军费刚性扩张、装备升级牵引、享受改革红利
选股视角变了：从PE到EPS、从高弹性到确定性，从讲故事到真成长，预期修正，去伪存真
2018年焦点：军改红利释放、下游需求牵引、军民深度融合（尤其是军转民）、定价改革
2、军民深度融合，引领产业升级
军民深度融合：国家战略、中国经济转型与产业升级的引领者，重点关注军转民
科研院所改制：41家试点启动，改革由故事转向落地，首选确定性强、弹性大的标的
混改试点铺开：混改通过资产证券化、员工持股等形式盘活存量，提升效率
3、东方破晓，前低后高，逆袭之道
军工2.0时代，军工行情由单纯“分母驱动”转变为“双重驱动”，紧抓龙头白马军工股
否极泰来，策略思维看军工：无论是机构持仓、还是估值水平，军工已回至2013年水平
寻找“深改革+真成长”的产业龙头 ：航空航天、海洋强国、国防信息化、新材料
4、投资主线与受益标的
装备升级+成长白马：推荐中直股份、中国动力，受益标的：航黑豹、内蒙一机
军民深度融合（军转民+民参军）：推荐金信诺，受益标的：火炬电子、菲利华、华力创通
军工信息化+产业升级国家队：电科系（推荐杰赛科技、四创电子，受益标的：国睿科技）、航天系（受益标的：航天电子、航天电器）、船舶系（推荐中电广通）
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