广发有色：错峰生产铝受益锌锂价格创新高|稀土|环保|广发_新浪财经

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　　来源：广发有色巨国贤团队

　　有色金属周报

　　核心观点

　　错峰生产铝受益，锌锂价格创新高

　　错峰生产实施方案陆续出台，铝价有望继续上涨；碳酸锂需求持续向好，盐湖放量有限，价格创年内新高；10月9日锌价创9年历史新高，四季度北方降温，铅锌产量或受限，供给短缺仍将持续；伦铜库存走低，价格稳步上涨；金银价格上涨，黄金升至1300美元上方；打黑及环保核查常态化，或支撑稀土涨价，钨精矿供给仍短缺。核心关注：铝（中国铝业、云铝股份）；锂钴（天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业）；稀土（盛和资源、北方稀土）；铅锌（驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业）。

　　工业金属：产能关停叠加取暖季限产，铝价或继续上涨

　　本周（10.09-10.13），LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为3.4%、-1.6%、0.9%、-0.2%、-0.8%、10.8%。10月12日，山东滨州公布错峰生产方案，影响魏桥电解铝产能253万吨（其中94万吨为已申报关停产能），限产时间为2017.11.15-2018.03.15；9月份河南焦作公布限产自2017.09.19至2018.03.15，影响电解铝产能约13万吨，氧化铝产能约92万吨。四季度受北方降温影响，甘肃、内蒙等省铅锌产量或受限，叠加冶炼厂备库，铅锌价格或继续走强。伦铜库存持续下降，价格稳步上行。关注标的：铝（中国铝业、云铝股份）；铅锌（驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业）；铜（江西铜业、云南铜业、铜陵有色）。

　　贵金属：金银价格上涨，黄金升至1300美元上方

　　本周COMEX黄金上涨1.53%至1306.1美元/盎司；COMEX白银上涨2.68%至17.45美元/盎司。美国CPI数据显示9月美国消费者物价升幅不及预期，美元走低，黄金再度升至1300美元上方。关注标的：金贵银业、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金。

　　小金属：氧化镨钕和钨精矿价格继续回调，氧化镝止跌微涨

　　本周氧化镨钕跌10%至41万元/吨，氧化镝止跌微涨至116万元/吨；钨精矿微跌至10.5万元/吨。长期来看，稀土打黑和环保核查都将常态化，行业秩序会进一步改善，同时，广晟、南方稀土集团限产报价也会对价格有所支撑；环保致钨矿供给增加困难，库存低位且去年收储难流入市场。关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业。

　　新能源：需求持续向好，供给仍紧张，锂价回升

　　本周碳酸锂价格回升至17.5万元/吨；钴价微跌至44.5万元/吨。下游电池产能大幅增长拉动锂钴需求，盐湖提锂产能短期难释放，供给仍偏紧。关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

　　风险提示

　　风险提示：铝供给侧改革力度不及预期，金属价格大幅波动。