保险股集体爆发领涨大盘 这样的估值修复行情真是久违

　　保险股迎来久违集体上涨，以5.45%的涨幅成为11月21日A股涨幅榜第一的板块。

　　苗艺伟

　　A股上市险企迎来了久违的集体爆发。

　　截至11月21日收盘，A股四大上市险企——中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）和新华保险（601336.SH）的涨幅分别为7.79%、2.54%、2.62%和5.72%。其中，保险业龙头中国人寿盘中一度涨停，表现强势。

　　同样，H股上市的中国人寿（02628.HK）、中国平安（02318.HK）、新华保险（01336.HK）以及中国财险（02328.HK）也走出了和A股相似的情形，11月21日早盘均有大手笔千万级别的成交量，被机构投资者看好。

　　本周一，沪指早盘低开高走，午后股指维持强势震荡，最终以0.79%的涨幅结束一天交易，重新站上3200点关口。盘面上的各板块涨跌互现，保险板块以5.45%的涨幅位居当日涨幅榜第一，带动大盘上涨，成为当日盘中亮点。

　　受低利率市场和“资产荒”的影响，保险公司业绩承压，近期在资本市场的表现也略显黯淡，为何突然大涨？

　　华泰证券首席金融分析师罗毅分析表示，一方面，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险今年前10月累计原保险保费收入的同比增速较去年明显提高。另一方面，在保费增长的同时，监管层在投资端支持险资调整配置，允许险资参与私募股权基金、同业和大额存单、资产证券化业务等。

　　根据保监会公布的今年前10个月保费收入数据，四大险企累计原保险保费收入为1.22亿元，同比增长30.75%，增速较去年提高18%，全年营收增长超过行业平均水平。

　　业内也预期，上市险企利润同比大幅下降的情况也在将第四季度逐步改善。作为险企的主要投资品种，国债利率10月以来强劲回升20BP，低利率挤压保险公司利差的预期正在改善，股市回暖也将利好保险公司的投资业绩。

　　罗毅认为，目前保险行业的分化在加剧，中小险企因成本较高、承保能力较弱，在转型期将出现现金流承压的现象，而大型险企基本面改善较大，估值有望迅速修复。

　　花旗银行也于11月21日发表报告称，中资保险股目前估值处于历史低位。另外，中资险企融资成本将开始下降，企业已计划将传统产品保证回报率由今年的4%下调至明年的3.5%，至于分红保险产品则维持2.5%。花旗银行认为，市场最近对短期储蓄产品的监管，有助于减少不合理竞争，相信保险上市公司有足够下调空间，并能保证回报率。