国金证券：房价涨了可以买地产股 推荐两类股

　　国金证券 胡华如

　　核心观点

　　从策略的角度，有两个问题值得思考，一是可不可以买地产股，二是选择一个确定的买点还是等待后面更好的。对于第一个问题，我想说明的是，房价的上涨态势在目前来看更多是轮涨和补涨，而且这种上涨是和区域基本面的改善有重要关联的，并不都是预期改善或地王现象导致的；而且从产业周期的角度来看，白银时代居民住房的置换和升级需求依旧很大，核心二三线城市新房市场还远没有到顶点，在区域分化深化的背景下，不同阶段有价格的高峰是很正常的，并不一定意味着风险在急剧上升，只是在这一阶段市场量价的表现与我们过去的认知存在差异，更重要的是这一阶段依然会有很多小体量的公司迅速成长起来，所以完全可以买地产股，对市场有前瞻性、持续创造利润的公司不惧市场的调整，总是会勇创新高。对于第二个问题，我们判断目前地产板块已经从前期的恒大概念扰动中走出来了，而且担忧区域市场调控加码的情绪也在趋缓，不少个股现在面临确定的投资窗口，而后面更好的买点对部分个股而言或许成立，但板块而言我们判断强于大市，从策略上我们坚定看好，建议超配地产股。

　　标的选择方面，当前位置推荐两类个股，一类是业绩增长确定受益区域市场的二线蓝筹，包括滨江集团、南国置业、华发股份，一类是国改类，包括上海临港、深振业和深物业等。其中，1）滨江集团：G20引爆杭州房地产市场，公司作为区域龙头房企直接受益，进军深圳吹响异地拓展号角；2）南国置业：业绩拐点清晰，国企改革窗口临近，整合电建地产变身全国性房企；3）华发股份：地产板块中典型的成长股，业务协同逐步显现，销售高速增长；4）上海临港：上海国企改革的最佳进攻性品种，资产注入不断落地，各类政策和主题催化不断，园区土地增值空间巨大。