深港通“万事俱备，只待批准” 四主线挖掘机会

　　财信网（记者 陈慧）香港交易所昨日在2016年上半年业绩报告中透露，为迎接深港通，香港结算完成开发及测试所需系统，现在技术上已准备就绪，只待监管机构批准，即可支持两地股市互联互通。深港通开通在即，对A股是利好，还是利空，是否会带来相关个股的投资机会？成为当下投资者最为关心的问题。

　　短期带来的增量资金或有限

　　追溯当年沪港通启动时流行的投资逻辑，广发证券分析师陈杰认为，沪股通开通1年半后还有一半有余的额度未用完，不及预期。高折价的A股并未因沪港通的推出而体现出相对优势，沪港通仅仅为两地的投资者提供了投资对方市场股票的通道，并不能将已买入的股票进行跨市场卖出，无法真正“互联互通”消除折溢价。

　　陈杰还认为，大盘蓝筹股并未因沪港通的推出而体现出相对优势沪股通交易额平均占比仅为不到2%，难以改变A股的投资者结构和市场风格的，也基本无法影响到大盘蓝筹股的估值和定价。总之，其认为，深港通的推出实际影响有限，既不构成利好也不构成利空，深港通带来的投资机会整体来说较为有限。

　　而平安证券分析师魏伟则认为，深股通长期会给A股带来增量资金，而短期因为深股的特点和海外机构投资者的偏好相差较大，深交所上市公司平均市值较小、估值水平较高、换手率较高、股息率较低，深港通对资金面的短期影响有待观察。

　　不过，短期由于深交所和港交所上市公司的行业差异性较明显，魏伟认为，深交所高成长性的新兴产业龙头公司由于投资标的稀缺性，可能会吸引海外投资者的买入。由于深港两地上市公司的估值差和内地投资者多元化资产配置的需求，魏伟预计“港股通”的短期表现将好于“深股通”。

　　长期来看，魏伟认为，深港通将会推动A股交易制度的改革；QFII/RQFII等在额度审批和资金自由流动斱面临的制度改革，对于A股未来加入MSCI较为有利；有助于缩小A股估值体系和投资风栺与国际市场的差异。“当然，我们认为这些长进的影响需要较长的时间来演变。当前A股高估值、高换手、追逐热点等和国际市场不相称的局面会延续较长时间。”

　　板块个股机会可从四主线挖掘

　　虽然整体上深港通带来的短期增量资金有限，但是对于个股板块的机会，业内认为在深港通启动消息正式公布的前后，或会有一波资金追逐行情。

　　国金证券建议从四条主线挖掘深港通带来的投资机会：一、A股独有品种且属于深市，如“白酒、中药、军工”，如：五粮液、泸州老窖、洋河股份、云南白药、北斗星通、海特高新等；二、受益于该业务开通的券商板块，推荐广发证券、长江证券、东北证券、国海证券、西部证券等；三、低估值高股息率白马股，如“家电”。根据沪股通的成交数据，海外投资者更加倾向于配置低估值、高股息率、业绩稳定性较高的个股，推荐美的集团、格力电器、老板电器等；四、QFII重仓个股。QFII偏爱大市值、高分红的金融及消费类白马股，推荐宁波银行、海康威视、双汇发展、威孚高科、燕京啤酒、网宿科技等。

　　平安证券也建议可以从四条主线关注深港通，不过与上述略有不同。除QFII连续四个季度重仓标的、低估值高股息率股票、两地相对稀缺板块外，平安证券还建议关注相对港股折价的深证个股，或相对于深股折价较大的港股，包括浙江世宝、山东墨龙、东北电气、海信科龙、新华制药、中联重科、中兴通讯、中集集团、金风科技等。

　　“深港通下港资依然会选择业绩好、市值大的行业龙头股，港资偏好业绩好、市值大、估值合理的行业龙头股。但是，港资流入不一定意味着股价上涨，最终股价表现如何是由上市公司基本面、投资者风险偏好以及资金面综合决定。”陈杰分析说。