A股暴挫航空股一枝独秀 冲击史上最好业绩年
本报记者 何晓晴 广州报道
截至6月29日，短短十个交易日过后，上证指数暴挫逾两成，高达21.55%。然而，泥沙俱下背后，航空股却成为了各大行业中唯一幸免的一个子板块。
当天，在上证指数再度大跌3.34%的情况下，除了已经停牌的春秋航空(601021.SH)和吉祥航空(603885.SH)以外，包括中国国航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、东方航空(600115.SH)、海南航空(601021.SH)在内的四大航股票全部逆市上扬。其中，涨幅居首的中国国航更是逆市封涨停板，终盘报收15.36元；涨幅最小的海南航空[微博]也上涨了3.37%，全天报6.14元。
此外，南方航空[微博]和东方航空[微博]各强势上扬逾4%，涨幅分别为4.51%和4.37%，分别报收14.36元和12.18元。
据WIND统计数据显示，自6月15日A股暴跌以来的十个交易日里，在申万101个二级子行业中，仅航空运输Ⅱ(申万)一个子行业逆市飘红，其十个交易日以来的区间涨幅达2.07%。与此同时，紧随其后的采掘服务Ⅱ(申万)同期整体跌幅达到了9.52%，而跌幅最大的专业零售(申万)则高达33.54%。
其中，有三大航空股区间涨幅分别涨逾一成，涨幅居首的吉祥航空最近10个交易日以来涨幅高达36.47%；而中国国航和南方航空也分别录得19.07%和15.62%的区间涨幅。
相比之下，海南航空和春秋航空则分别下跌了3.31%和6.38%，但也远远小于同期大盘的跌幅。
对此，广州一家私募机构人士称，当前市场短期交易风险放大，风险偏好出现下降，市场会更加重视安全边际和确定性。而航空公司股票弹性大，业绩确定性比较高，且不乏成长性和想象空间，符合现阶段市场偏好。
“截至目前，航空股是唯一有业绩有绝对价值的蓝筹板块，其基本面来源于周期景气成本下降和商业模式创新带来的ROE提升，不来源于牛市的估值溢价和故事题材，因此能走出独立行情。”国金证券分析师吴彦丰如是说。
申万宏源分析师吴一凡亦认为，在航空股一枝独秀背后，其业绩大幅改善最具有确定性。再加上当前正处于传统旺季行情期以及7月起欧洲多国对中国签证放宽也将进一步刺激航空需求。此外，“互联网+”的持续推进也将从业绩与估值双重推动航空股表现。
冲击史上最好业绩年
在广发证券分析师杨志清看来，对航空股而言，多重利好叠加将力助民航冲击史上最好业绩年。
杨志清称，从收入端来讲，经济舱全价票提升所带来的增量弹性，有望在暑期旺季集中爆发。“而经济一旦复苏，商务出行需求叠加原本已经很不错的旅游需求，旅客周转量有望出现爆发性增长。”杨志清表示。
值得一提的是，目前航空业供需比已出现逆转。与火爆的航空需求相比，供给端由于民航总局对飞机数量限制，增速十分有限，2015年以来的客座率一直居高不下。
中国民用航空局披露的最新数据显示，今年1-4月全行业正班客座率达到82.8%，较上年同期上升0.7pt。而南方航空官网披露的数据显示，1-5月累计客座率国内81.28%，国际81.19%，合计81.08%，均为历史同期最高水平。
调查数据显示，2015年1月初全行业共有98条航线提价，3月底又有128条航线完成提价，年内再次提价预计将在10月底。
相比之下，航企成本端最大的业绩噪音——油价因素也已逐步淡化。EIA最新预测，今明两年Brent油价将维持在60-70美元/桶，这意味着航空公司成本端有望长期向好。
“我们认为，提价带来的增量弹性在三季度旺季得到集中释放将是大概率事件，航空股全年业绩有望再超预期。”杨志清预计。
空中互联网
撬动千亿市场
此外，吴彦丰还认为，最新获准的互联网航空也将丰富航空公司商业模式，提升其长期盈利。
工信部5月29日批复，允许东航的21架飞机和南航的10架飞机利用亚太6号卫星通信系统，将可以向国内和国际特定航线的乘客提供互联网接入服务。
“原有的航空管理条例规定，手机在飞行期间必须保持关机状态，乘客无法接触互联网。随着技术的进步和政策的放开，国内航空公司相继尝试推出空地互联和机上WIFI服务，空中互联网发展的基础已经形成，成为大势所趋。目前，空中互联已无技术和安全障碍，未来越来越多的中国民航飞机将在万米高空实现空中互联，这将撬动一个千亿容量的O2O消费市场。”吴彦丰称。
吴彦丰称，航空公司最具价值的三项资产是客流、现金流和飞机，从客群和消费特点来看，一是航空客流大，客户净值高，具备很强的购买力和在飞机上处理公务等需求。二是空中时间长，注意力集中，精准营销转化率较高。
因此，机上WIFI的推出将获得乘客追捧，连接WIFI的APP和桌面程序将是重要的入口。届时，增值服务流量变现将是机上WIFI的主要商业模式。中金公司研究员沈晓峰直言，机上互联网对航空公司而言，不仅仅是一个平台，更是一个机遇，航空公司有望以此为突破口，打通各个服务环节、增加客户粘性，进而向航空出行的前后段服务链延伸，最后有望截流OTA、转型成航空出行相关的全方位服务商。(编辑 庞华玮)
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