新浪财经客户端：中国式股市改革蓝图清晰 脱困关键是投资者点赞

　　何天骄

　　随着影视文化产业的火爆，吸引了圈内投资并购的同时，一些“圈外”资本也开始“不务正业”，杀入影视圈。也将圈外资本吸引了过来。今年3月餐饮上市公司湘鄂情（002306.SZ）拟收购两家影视公司51%股权；近期国内烟花第一股熊猫烟花（600599.SH）收购华海影业……这种跨界投资背后，反映出影视圈投资热度高涨的同时，也反映目前国内不少行业发展陷入困境，投资渠道过窄。而影视文化产业高收益同时也意味着高风险。

　　从这些圈外企业来看，主要由三大因素推动。

　　首先，影视文化产业成为改革时期经济结构变化下的新突破口。资深影视研究人士、武汉大学[微博]媒体发展研究中心研究员刘牧向《第一财经日报》记者分析，对跨界投资行为，其本身有特殊背景，由于中国经济在这两年遭遇一些挫折，有一些低谷，但也有亮点，最大的亮点是文化产业，资本市场是追求高利润，文化产业可以获得较高利润，所以才会有公司进入。这几年，在整个经济大环境下，一些产业陷入困境。以前面提到的几家跨界公司为例，湘鄂情作为A股市场上仅有的几家餐饮公司之一，受到“三公消费”限制等影响，2013年巨亏5.64亿，原来的核心主业湘鄂情酒楼关闭了近半。熊猫烟花从当初的“烟花第一股”到现在市值仅16亿元，市值大幅缩水背后是提倡环保和消费受限的大环境，拓展新业绩增长点也成了公司必然选择。

　　其次，影视产业容易获得高回报。以电影投资为例，去年多部高票房电影《泰囧》、《致青春》、《小时代》等小成本影片均获得了较高收益，这让资本有了进入冲动。

　　最后，政策鼓励。国家政策大力扶持文化产业发展，并出台了一系列政策扶持。就在3月14日，国务院还出台了《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》。

　　此外，随着制播分离进一步深化，也涌现了一批电视娱乐节目制作公司，让影视投资从影视剧拓展到了电视娱乐节目领域。此次浙富控股即投资了热门电视娱乐节目《中国好声音》品牌及衍生品等权益运营公司梦响强音。刘牧告诉记者，除了影视剧外，电视娱乐节目将成为下一个投资热点，例如《爸爸去哪儿》、《中国好声音》这样的产品，对于这些产品投资已经呈现较高热度，例如东方卫视近日上映的电视节目《笑傲江湖》，制作方有三个，除了东方卫视之外，制作影视剧出身的华录百纳以及欢乐传媒，可见资本已经开始向电视节目倾斜，电视内容产品是下一个投资热点。

　　而对于影视文化圈内被投资的企业，其本身也有很强的融资冲动。而之所以选择圈外资本，刘牧认为，很大程度上也是因为内容产业的特殊性，很多内容创作团队都不希望引入的资本过于干涉内容的制作，因此也会比较欢迎圈外资本。

　　资本热度直接带动了相关产业的高速发展。艺恩咨询报告指出，2012年文化娱乐产业产值首次破千亿，2014年预计将突破2000亿规模。然而，资本火热背后风险不容小觑。在电视剧方面，每年有近七成电视剧无法进入主流播放渠道。官方数据显示，2012年，我国电视剧备案数量有3.61万集，仅有1.77万集发行，而已经发行的电视剧中，能够进入主流的卫视平台播放的电视剧更加少。同样的状况也发生在电影行业，艺恩咨询数据显示，2013年我国故事片产量638部，能够上映的仅有273部，不足一半。而这些上映的影片中不少也处于亏本，不少电影在院线“一日游”即遭下线，票房收入可想而知。可见，在影视产业高收益背后，风险也在加剧。

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