软件行业：软件服务成为行业增长的重心

　　广发证券 惠毓伦

　　软件行业增幅继续下降

　　我国软件行业市场由软件产品和系统集成与软件服务组成，2007年软件总收入5800亿元，同比增长20.8%，与2006年增长22.9%及2005年增长62.23%相比，继续下降，同时也低于2004年的31.25%的增幅。其中软件服务增幅最高，达到24.8%，增幅高于软件产品的22.5%和系统集成的16.0%的增长幅度。

　　软件服务领域已经成为行业的增长重心

　　我国软件行业市场由软件产品、系统集成与软件服务组成，近几年来，尽管软件产品在总收入中的比例仍高于50%，但从长期范围看，应处于逐步下降过程中。而软件服务收入增长幅度较大，成为增长最快的领域，2002年后的数据表明，我国软件增长的重心已经从软件产品逐步转移到软件服务领域。

　　增长较快的行业领域

　　2007年以来管理软件、电子政务、软件外包继续保持快速增长，金融行业应用公司业绩迅速复苏，3G已经逐步启动，提供系统集成和业务支撑系统的公司将获得较大的机会。

　　行业投资评级和配置

　　软件行业投资评级：持有

　　软件行业投资配置：用友软件、新大陆、东软股份、信雅达。

　　行业投资配置评级：买入：用友软件、新大陆、东软

　　股份持有：信雅达

　　尽管软件产业增幅出现下降，但巨大的市场需求和良好的政策环境，中国软件市场还将保持稳定的增长。

　　1、市场需求空间巨大，自主创新战略强化了软件产业先导地位

　　我国的GDP总量不断增加，目前位居全球第四，2007年底有望成为第三，通信设施、上网设备、上网人数、移 动设备等信息化指标居世界前列作为全球最大的信息产品制造基地，中国拥有巨大的信息化、数字化应用市场，这些都为软件产业的发展提供了广阔的国内市场空间支持。

　　随着跨国公司向中国进行产业转移，全球500强的跨国公司几乎都已进入中国。传统行业的信息化改造，对应用软件提出了巨大的需求。

　　软件产业的自主创新能力和自主知识产权，决定着一个国家在世界上的话语权和国际竞争的主动权。随着经济全球化逐步深入，信息网络化趋势日益明显，技术、网络、业务以及社会、政治、文化互相融合的步伐进一步加快，软件业正在成为推动世界经济增长和知识传播应用的重要引擎，对人们的思维方式、生产方式和生活方式产生了并在继续产生着前所未有的深刻影响。软件领域的技术创新不但接连催生出能够引领社会潮流的新型产业，而且不断地推动着传统产业的优化与升级，把传统产业转变为朝阳产业。

　　2、国家为软件产业的发展营造了良好的政策和社会环境