商业银行：信贷增长符合调控预期(2)

　　狭义货币供应量(M1)余额为15.02万亿元,同比增长19.2%，增幅比上年末低1.85个百分点，比上月末低1.52个百分点。市场货币流通量(M0)余额为3.25万亿元(1月末为3.67万亿元)，同比增长5.96%，比上月末同比增速下降较多。

　　M1与M2的增速差距继续缩小，活期存款有可能进一步向定期存款转化。

　　1.2. 1-2月份新增贷款与上年同期接近，符合央行调控目标

　　2月份贷款增速回落。2月末，金融机构本外币各项贷款余额为29.05万亿元，同比增长17.05%，比上年末高0.63个百分点，比上月末低0.48个百分点。人民币各项贷款余额27.22万亿元，同比增长15.73%，增幅比上年末低0.37个百分点，比上月末低1.01个百分点。

　　1-2月份新增贷款与上年同期接近。2月份人民币贷款增加2434亿元，同比少增1704亿元，比一月份明显下降；1、2月份合计新增人民币贷款1.05万亿元，仅比上年同期(新增0.99万亿元)多增600亿元，符合上期月报我们的预期。若08年新增人民币贷款按2007年实际增加额计算，则08年2月份新增人民币贷款占全年的6.71%，1-2月份合计占比28.85%，。相比1季度35-38%的占比预期，贷款增速基本符合央行的调控节奏。

　　票据融资下降；居民户贷款少增；外汇贷款大增。

　　2月份居民户贷款增加101亿元，同比少增767亿元；票据融资下降684亿元；2月末金融机构外汇贷款余额为2584亿美元，同比增长53.31%。

　　1.3.存款增速大幅回升，存贷比下降

　　存款增速大幅回升。

　　2月末，金融机构本外币各项存款余额为41.59万亿元，同比增长16.01%，增幅比上年末高0.79个百分点，比上月末高2.05个百分点。

　　人民币各项存款余额为40.49万亿元，同比增长17.22%，增幅比上年末高1.15个百分点，比上月末高2.1个百分点，增速明显加快，主要因为股市和楼市走势低迷、月末新股申购资金解冻回流和春节长假等因素都促使银行存款的增长，多次升息的累积效应也有所显现。

　　存贷比下降

　　2月末，金融机构本外币存贷差为12.54万亿元，较上年末增加0.2万亿；存贷比为69.85%，较上月末下降1.38个百分点，反映出2月份存款增速较快。

　　单从居民户来看，居民户新增贷款远小于存款，居民户属于资金净流出部门。2月份，居民户新增贷款101亿元，居民户新增存款9712亿元。

　　2.通胀压力增大，人民币兑美元汇率再创新高

　　2.1. 2月份CPI和PPI再创新高

　　通胀压力继续增加。3月11日，国家统计局公布2月份CPI同比上涨8.7%，再创新高(其中食品价格上涨23.3%，继续高涨)，从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。1-2月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.9%，其中食品类价格上涨20.7%。