银行业：基本面稳外因对短期股价有压力(4)

　　维持浦发、招行、兴业和民生“强烈推荐”评级

　　次贷危机提高股份制上市银行的相对安全性。我们重点推荐的浦发、招行、兴业和中长期继续看好的民生银行均不持有美国次级债相关的债券，不会受到美国经济的直接冲击，这是相对几家大型国有银行的优势之一。这些银行的拨备在上市银行中最充足，不良率也相对较低，面对冲击的抵御能力更强。贷款扩张速度和盈利增速在同业中也是较高的。维持浦发、招行、兴业和民生银行强烈推荐评级。

　　招行和兴业非流通股上市可能会对短期股价产生一定压力。招行和兴业银行近期有大批非流通股分别于2月27日和2月5日上市。招行有20多亿股非流通股上市，而且分布在70多家股东手里，持股量占总股本的比例都在2%以下，股东结构相当分散。

　　兴业银行的情况相对乐观一些，共有32亿股非流通股将要上市，其中有17.7亿股的股东是恒生银行等前十大股东。这两家银行的非流通股上市可能会对短期股价产生一定压力。