软件行业：增速放缓 板块涨幅领先大盘(4)

　　3.4恒生电子(600570)：07年净利润预增200%，高于市场预期

　　公司公告称预计07年归属母公司所有者的净利润同比增长200%左右，同时公允值变动收益与投资收益之和占利润总额的比重为37%左右。

　　公司06年归属母公司所有者的净利润为4,191万元，通过计算可以得出公司07年的净利润为12,573万元，每股收益为0.68元左右。公司主要从事证券、基金行业应用软件的开发与销售，并占有基金行业软件市场70%以上的市场份额。由于06年证券、基金行业收入增长较快，导致07年行业内公司对应用软件的投资额大幅增加，公司业绩也出现了较大增幅。同时由于项目集中在四季度结算，因此公司07四季度的业绩增速超出市场预期。另外公司07年四季度在证券市场上获利较少，使得07年全年投资收益和公允值变动收益总和占利润总额的比重由前三季度的56%下降到37%。07年证券市场的火爆将使08年基金、证券行业对软件的投资额仍将保持上升势头，预测公司07年和08年的每股收益分别为0.68元和0.98元，相应的动态市盈率为50倍和34倍，维持“增持”的投资评级。