独家研报：六大因素推动银行股实现30%的高增长(4)

　　7、银行股有影响大盘及股指期货、相关衍生产品等的作用

　　上证指数中，6 只银行股的权重达到了37%，对投资者而言，投资银行股就意味着锁定了1/3 的大盘。由于大市值银行在指数中占有较大的比重，指数基金及其他机构投资者大多需要配置一定的比例。透过市场数据可以看到，基金在银行业的配置正在逐步提升，银行股的配置权重日益增加。

　　基金配置中银行股权重(单位：%)

　　2007年上海金融衍生品交易所将推出股指期货，工行、中行在上证综指中权重高达18%、11%，这样掌控工行、中行

　　大市值银行也将成为发行备兑证的首选品种，容易成为投资者追捧对象。同样融资融券也会给银行带来一定的溢价。

　　工行、中行等大市值银行股在未来股指期货、衍生产品时代将拥有一定战略地位，其估值水平会相对较高。

　　三、上市银行估值与评级

　　2006年前3季度，招行、浦发、民生、华夏、深发展5家原股份制上市银行净利润同比分别增长38.77%、38.49%、27.02%、14.47%、196.85%，合在一起5家上市银行净利润由上年同期的83.89亿元增加到2006年前3季度的116.08亿元，同比增长38.37%。

　　总体来说，上市银行净利润增长好于预期。驱动上市银行净利润增长的主要动因在于：(1)利息收入较快增长；(2)中间业务收入大幅增长；(3)拨备水平下降。

　　上市银行估值与评级表

数据提供：第一搜股网 www.chinasogu.com.cn